每日操盘必读 6月17日证券市场要闻及简评

　　光大证券南京 叶剑

　　一、高层动态/经济政策

　　新华社《温家宝指出 宏观调控要把握好力度和重点》“国务院总理温家宝16日上午主持召开国务院常务会议，分析经济形势，部署当前要重点抓好的有关工作。支持有市场、 有效益的企业的正常流动资金贷款，支持符合国家产业政策和市场准入条件的建设项目。”“当前要重点做好以下工作:一是根据经济运行和宏观调控中出现的新情况、新变化，继续严格控制货币信贷过快增长，加强土地管理。二是组织好夏粮收购、入库和夏种工作。保持粮食收购价格基本稳定。三是做好防汛抗旱工作。四是落实好电力迎峰度夏的各项措施。严格执行差别电价，努力增加电力供给。五是继续加强经济社会发展的薄弱环节。加大对农业、水利、生态环境和社会事业的支持力度。六是切实做好就业和再就业工作。七是加强食品安全监管和安全生产工作。”

　　简评：上述决议带有三方面利好意义：夏粮丰收的话有助于物价平稳；支持部分建设项目的话有助于股市出现或者增加局部热点；实行差别电价的话对于能源电力板块可能有刺激。

　　二、银行货币政策/银行业动态

　　上证报《李扬认为 近期不适宜全面调整利率》；深圳特区报业网《对加息宜采审慎态度》“最终加息与否要看中国的经济金融实况而定，而且要看总体而非局部情况。最根本的因素无疑是资金的供求平衡。目前人民银行要花大气力核销由外汇储备增长带来的货币膨胀；并要降低货币供给的增长速度，故总体来看问题是资金过多而非不足，因此加息并无基础。”“其次，人民币利息高于美元利息的国际息差正吸引国际资金大举流入，从而套取高息之利。为人民币带来不必要的升值压力。”“物价走势是影响加息决策的另一重要因素。”“其它诸多技术性因素也显示中国无必要急于加息。国外方面，油价已自高位回落，美国最新数据亦显示核心通胀放缓，故美元急进式加息的可能性暂已降低。”“最后，人民银行还须认真考虑加息对银行体系带来的风险。由于银行体系中已累积有二点七万亿总值的国债，大幅加息将会影响其资产值。呆坏账比例较高已为中国银行体系带来较大的结构性风险，当局尤须小心防范由加息引致额外的冲击。”上证报《中国工商银行昨天宣布 不良资产率降至14.9%》

　　简评：由上看，要加息不容易。如果长期“温和通胀低利率”，则对于经济发展、股市发展有利，延长了“可持续发展”的周期。有助于股市减少资金回归银行的担心。

　　三、舆论动态/利好

　　中证网《央行问卷调查显示 居民购买股票基金意愿增强》

　　简评：值得注意的是：中证网和上证报连续发布关于增强多方信心的舆论，可见管理层还是呵护股市的。

　　四、供求关系/资金供应

　　上证报《天同保本增值基金获准发行》、《机构踊跃申购大成价值增长》

　　简评：虽然1783点以来连续下跌，但是，基金业扩容的努力，一直没有停止，这一点需要在下跌较深之后看到。

　　五、供求关系/筹码供应/利空当中蕴含利好

　　深圳特区报业网《市场扩容压力有望舒缓》“市场人士分析，今年以来，伴随新股发行速度的悄然加快，已过会的候发公司存量不断下降。截至今日，与2003年底相比，该存量下降了17家，降幅约为25%。目前已过会的候发公司约为50家。这意味着市场扩容的高峰即将过去。”

　　深圳特区报业网《许继电气(资讯 行情 论坛)拟发可转债》“(000400)许继电气今日公告称，公司拟发行100000万元可转换公司债券，可转换公司债券存续期为5年。 ”《中小企业板第15家公司出炉 霞客环保22日发行》“江苏霞客环保色纺股份有限公司2000万股A股将于6月22日发行。本次发行采用全部向二级市场投资者定价配售方式，发行价格6.62元／股，发行市盈率为10.18倍(按2003年的每股盈利0.65元计算)。发行后股票在中小企业板上市。”《两首发公司过会》“证监会昨日公布2004第35次发审会结果，四发行人只有两家过会，即江苏三友集团股份有限公司与内蒙古霍林河煤业股份有限公司的首发事宜获通过，北京北方华德客车股份有限公司首发事宜及杭州大自然光电科技股份有限公司股票上市事宜未获通过。今年以来，前35次发审会共审核了67家公司的首发方案，其中46家获通过，首发整体过会率为68.66%；共审核了44家公司的再融资方案，其中33家获通过，再融资整体过会率为75%。“《永新股份21日发行2340万股A股》，《凯恩股份今日发行3000万股A股》、《宁波热电获准发A股5000万股A股》

　　简评：短期内扩容压力还是快。但是，如果发行高峰过去、同时不加息、种种因素汇聚的话则市场信心有望逐渐恢复。([e-mail])