每日操盘必读 6月8日证券市场要闻及简评

　　一、行业动态/煤电油运/局部利好

　　新华社《温家宝主持召开国务院常务会议要求：搞好宏观调控保证煤电油运供应》“国务院总理温家宝6月4日下午主持召开国务院常务会议，研究部署当前煤电油运有关工作。随着夏季用电高峰的到来，煤电油运供求形势仍然严峻。”“各地区和有关部门要在继续落实好已经出台各项宏观调控措施的基础上，进一步采取有针对性措施。”“当前重点要做 好以下工作：一是加强电力需求侧管理，加大移峰填谷工作力度，限制高耗能、高污染企业用电；二是充分运用价格杠杆调节电力供求，实行差别电价；三是优化电力调度；四是继续做好运输保障工作，加大紧缺地区电煤运量，努力增加电煤库存；五是加快在建煤电油运项目的建设进度；六是着力推进节能降耗工作；七是加快制定和实施煤电油运建设布局规划，抓紧大型煤炭后备基地的勘探及建设前期准备工作；八是及时排查安全隐患。”

　　简评：注意“充分运用价格杠杆调节电力供求，实行差别电价”，是否意味着电力价格可能有上浮，对于电力企业构成一定心理支持。但盘面还需看有无增量资金。至于焦炭行业，由于受到跌价预期的影响，仍旧有一定压力。电力能源板块可能分化。

　　二、汇率政策/一般性利空

　　上海证券报《三部委联合颁布<境内外资银行外债管理办法>控境外资金流入》“国家发改委、中国银监会、国家外汇局5月27日联合颁布了《境内外资银行外债管理办法》，以加强外债全口径管理，有效调控外债总量，规范境内外资银行外债管理。办法自颁布之日起30天后施行。”“业内人士认为，这项管理办法将成为抑制外资流入的重要举措。由于办法控制了境内外资银行外债规模，并且对外债资金结汇进行严格限制，从而将有效抑制外资流入国内，从另一条渠道降低人民币的投放量，减轻通货膨胀的压力。”

　　简评：注意上述措施“一石三鸟”。防范外币流入增加升息压力、减轻通胀压力、减少人民币投放。但是对于股市而言，减少人民币投放，对于市场的资金供应而言有间接的减少作用。

　　三、周边动态/一般性利好

　　深圳特区报《美股造好油价回落亚洲主要股市大涨》“由于纽约期油价格连续四个交易日回落，令亚太区股市周一全面走好，其中韩国股市周一收市劲升近3.7%，主要由晶片和汽车等占大市权值较高的股份带动。日本股市大幅上升2.8%，创下一个月来最高收市水平。报11439.92 点，是自5月6日以来最高收市水平。新加坡股市周一收市升1.47%。印尼股市周一在技术反弹下上升收市，由于卢比汇价转强，刺激市场气氛，而区内股市上扬及油价回落亦助涨势一臂之力。马来西亚股市周一以近一个月高位收市，追随区内其他股市升势。”“港股急升304点。报12327点，成交137亿。市场憧憬‘北水南调’短期内变成事实，刺激国企指数升215点或5.2%，报4303点。”

　　简评：周边股市虽然大涨，但是在QDII实施的背景下，“北水南调”是否导致“港股涨、B股跌”的跷跷板效应，仍旧有待观察。但是从B股的情况看，短线沪市B股已经跌破BOLL下轨，有一定的短线反抽的要求。

　　四、世界经济/中长线利空

　　1、深圳特区报《摩根史丹利：美今年料会四度加息》“摩根史丹利公司经济学家预测，今年内美国联储局可能四度加息，把联邦基金利率从46年来最低的1厘提高到2厘。在对用户发布的最新研究报告中，摩根士丹利公司固定收益证券部首席美国经济学家格林洛指出，联储局在年底前的5次决策会议中会加息4次，每次分别提高利率四分之一厘。”“这可能引发全球调息。”

　　2、国际金融报《房屋市场过热引发通胀压力 英央行预计将升息25个基点》“英国房屋抵押贷款协会近日公布的经济状况报告称，4月份英国居民贷款总额创历史新高，经济持续稳定复苏而且通胀迹象有所抬头。报告公布后，越来越多的分析人士预测，英国央行将在本周提高利率。”

　　简评：由上看，世界范围的加息周期正在来临。对于债市、股市构成中长期压力。

　　五、行业动态/银行业/利空

　　新华社《银监会负责人表示：国有商业银行面临五大挑战》“中国银行业监督管理委员会负责人日前表示，国有商业银行当前面临的困难和挑战主要集中在五个方面。”“资本充足率较低。去年底，国有商业银行资本充足率平均仅为4.61%。国家注资450亿美元后，中国银行和中国建设银行的资本充足率分别达16.50%和14.14%，但中国工商银行和中国农业银行的资本充足率仍低于8%的国际标准。”“资产质量和盈利能力较差。2000年第四季度以来，国有商业银行不良贷款累计下降3402亿元，比例下降13个百分点。但与国际先进水平相比，国有商业银行不良贷款仍处较高水平。今年3月末，四家国有商业银行五级分类不良贷款率约为20%。”“业务和产品创新能力弱。”“内部控制和风险管理水平有待提高。”“公司治理结构存在严重缺陷。”

　　简评：银行业的弊病，同证券公司的弊病，同国有企业的弊病，有诸多相似之处，例如内部控制和风险管理水平、公司治理结构，等等。决定了其较难提高业绩而太多依赖外部注资，包括外汇储备的注入、包括上市融资，等等。上述情况决定了：没有上市的要上市，已上市的仍旧要不断圈钱、再融资。从这个角度就可以理解浦发银行为何连续增发。银行股的长期投资价值，确实令人有担心之处。

　　六、行业动态/汽车业/利空

　　国际金融报《通用携手上汽投资30亿美元到2007年产能将升至130万辆》“通用汽车中国公司6月7日宣布：通用汽车未来3年将携手合作伙伴上汽集团，投资30亿美元，实施一系列新的项目计划，涉及新建汽车研发设施、新产品规划、汽车金融服务等多项业务。到2007年，整车总产能将由目前的年产53万辆提升至130万辆。”

　　简评：目前汽车股不断走低，涉及到多个因素：清查汽车违规贷款、今年年底前汽车工业的“世贸保护期”到期、未来产能快速增长将超过需求、目前汽车价格不断走跌。上述消息，不过印证了：“未来产能快速增长将超过需求”的速度，明显在加快之中。(光大证券南京 叶剑）