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一、基本面动态
上证报《全国工业利润前4月增长45.7%》“1至4月，全国规模以上工业实现利润3342亿元，比上年同期增长45.7%。国家统计局5月25日发布的月度形势报告显示，1至4月，在39个工业大类行业中，有38个行业利润同比增长。其中，黑色金属矿采选业利润增长6.98倍；非金属矿物制品业增长2.2倍；石油加工、炼焦及核燃料加工业增长2.06倍；有色金属冶炼
及压延加工业增长1.33倍；黑色金属冶炼及压延加工业增长1.29倍。”
简评：上述行业的业绩提升，是否到了顶峰，是目前需要思考的焦点问题。毕竟如果以后上述行业的利润递减，则投资价值将下降的话，目前的下跌将是有理由的。也即上述利好可以从利空的角度去看。
二、经济政策/利空
中华工商时报《财政政策转型是时候了 刘国光纵论宏观调控》“实际上我们现在的宏观经济形势与上一次经济过热有很大不同，上一次是投资热消费也热，甚至是消费比投资还要热。这一次是既有局部过热，特别是投资过多的现象，又有从总体上供大于求、有效需求不足的问题。”“在这种情况下，我们的宏观调控政策应该从前些年的从扩张转向适度收紧。现在扩张性的财政政策力度逐步减弱，方向正在调整转型。稳健的货币政策也要从紧一些，但不能太紧。所谓不能太紧，就是说不能像治理严重通货膨胀时采用的刹车手段。对一些消费热点和投资重点还要继续支持。对有市场有效益的部门和企业产品及需要加强的薄弱环节还要继续支持，要扶持扩大就业。”“要不要加息，还要看美国，美国现在的利率还很低，只有1%，如果美国的利率不提高而中国的利率提高的话，那大量外资进来后，人民币升值的压力会更大。”“还要看国内的情况，如果我们的物价上升超过了5%并且超过半年以上的时间，那么就要采取更严厉的宏观调控政策。在这种情况下，不仅仅是利率要上升，特别是贷款利率要上升，也不仅仅是存款准备金率要继续上升，而是我们的财政政策都要重新考虑，就是说赤字要减少要压缩。”
简评：从上述言论看，未来将继续实施“适度从紧但不太紧”的银行货币政策、财政政策。总体而言是经济形势决定的，对于股市有制约意义的。
三、利率动态
证券时报《票据利率4月份以来首次下调 升息预期降低》“根据央行公开操作室公告，今日央行票据发行再次实现了足额发行，共发行200亿元。其中3个月票据发行100亿，利率为2.7162%，较上周同期利率下降了7个基点。1年期票据发行100亿，利率为3.3057%，较上周一年期利率下降了2个基点。由于央行本周到期的票据量为550亿，因此，央行实际向市场净投放350亿元资金。”“由于今年5、6月份，市场迎来首个央行票据集中到期高峰，加大了央行回笼资金的压力，因此不排除央行本周四仍然进行不低于350亿元正回购操作，进行全额回笼。同时，大力度的公开市场操作也意味着，眼下央行的货币政策仍倾向于以常规手段控制货币供应量的增长，反映了央行继续紧缩的意图。”
简评：上述消息有一定短线利好意义。表明加息的压力略微有缓解。但是，这是暂时的，升息的问题中长线还要看6月公布的5月份物价上涨数据和美国加息与否，压力还是存在的。
四、原油市场
上证报《纽约油价再创收盘历史新高，国际油价再超41美元》“美国轻质原油在周一急升了1.79美元后，周二已回落了33美仙，报41.39美元，而伦敦布伦特原油在周一急升了1.6美元后也回落了47美仙，每桶报37.7美元。”
简评：奇怪的是国内航空股受到原油价格上涨等因素下跌，油田股也同步下跌，确实蹊跷。但是对于全球和国内经济增长来说，原油价格屡创天价，属于利空。
五、周边动态
深圳特区报业网《港股看高一线》“国企股份去周低见3500点后似已见底，经近日回升后已重上4100点之上，周二收报4114点。如短期内未有内地官员作出加大宏调的言论，预期指数有机会挑战4300点水平。”“恒生指数昨天收盘11,692.56点，上涨29.59。”
简评：港股短期主要呈现为整理态势，并不明朗。毕竟六月之后还有美国加息和下半年融资、再融资千五亿元的压力，并不很乐观。即使反弹也可能有限。(光大证券南京 叶剑ye_sword@sina.com)
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