深交所、证监会两大焦点人物解密中小企业板

　　

　　首只股票上市需要一个月左右的时间

　　不会采取打包发行的方式

　　交易的报价方式会做适当的调整

　　经国务院批准，中国证监会17日正式发出批复，同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，并核准了中小企业板块实施方案。中小企业板是一个什么样的市场？它的出现会产生什么样的影响？交易风险又有多大？.....

　　带着这些问题，CCTV《中国证券》的主持人刘辉与中小企业板块这个热点中的两位焦点人物--深圳证券交易所的总经理张育军，中国证监会市场监管部主任谢庚做了一次精彩的对话。

　　刘辉：就在这个演播室，就在这个位置，二位可能不相信，我已经说了6次关于中小企业板要推出的事情了。我们都很熟悉深交所钟终于是要敲响了，那么请问张总，这个消息从昨天公布到现在您进演播室，您得到的反馈骂您的多，还是道喜的多？

　　张育军：肯定是恭喜我的最多了，目前没有收到一个骂我的。

　　谢庚：4年了，有这样一个结果，应该说来之不易，大家都付出了很多的努力，有这样一个结果，可能是大家高兴的一件事情。

　　张育军：这应该是一个自然的结果，比较成熟的结果。

　　刘辉：现在市场走势不好，很多投资者对于中小企业板的推出有些担心。

　　谢庚：这个可能有一些误解，很多担心根源于几个问题，第一是对我们中企业板块是怎么样一个方案并不了解；第二市场担心由于从一个板块发行变成两个市场发行，可能担心扩容节奏会加快，形成资金面的压力。

　　张育军：短期来看分流资金是极其有限的，因为这些年中国资本市场在发展中总是强调一个基本原则，就是市场的发展速度与市场的承受能力以及改革的力度，三者是作为一个统一的基本原则确立起来的。

　　谢庚：我们在实施方案当中也有充分的考虑，会根据市场的状况及时的调整我们的发行结构，来维护市场的秩序。

　　刘辉：具体是一个什么样的结构？

　　谢庚：在刚刚推出的时候，我们已经考虑过，暂时先不搞市场传说中的那种打包发行(集中的发行)，这又涉及到刚才我们讲到的问题，就是怎样看中小企业板的问题。首先中小企业板块是主板市场的一部分，而不是另外的市场。

　　张育军：我们是在两个基本前提不变的情况下，来推进中小企业板的建设的。一是法律法规和现有的法律法规完全一样；第二个，就是企业发行上市的标准，条件，程序完全一样的，所以大家要认识中小企业板，首先要中小企业板是主板市场的一个重要的组成部分。

　　刘辉：通过这些介绍及我大郅勾勒出一个中小企业板的轮廓。

　　张育军：通过设立中小企业板来推进创业板的分布建设，是我们国家经济发展，市场经济完善和国务院《九条意见》所提出的大力发展资本市场的一个必然的产物，必然的结论。

　　谢庚：将现在市场当中规模相对较小的企业放在一个空间，从而探索中小企业监管的一些规律性，推进中小企业市场运行的一些制度创新，主要是这样一个目标；这个板块它既在主板市场内，又相对有他的一些特点。

　　张育军：刚才谢庚说非常重要的概念，就是中小企业板他本身是一种探索，一种实验，我们之所以设立这样的板块，一方面是要依附于主板市场，通过主板市场多年积累的经验，积累的成果来发展它；另一方面我们试图向创业板市场发展，因为我们给他相对独立的概念，这个过程的意义在于探索，在于积累经验。

　　刘辉：我们也谈一些细节的问题，昨天消息出台后，很多投资者有很多困惑的地方，比如说到了中小企业板开盘，收盘的方式会不一样，那么这个不一样是怎样的不一样？

　　张育军：我们具体会在一两天内公布一个关于交易制度的管理办法，我们会在这个办法中阐述一个比较详细方式。

　　刘辉：还有涨跌幅的限制呢？

　　张育军：涨跌幅的限制和目前主板市场的没有变化。

　　刘辉：是否会采取T+0交易？

　　张育军：这个和T+0没有关系，交易制度我们没有大的变化，主要是对交易的一种报价方式做适当的调整，基本制度还是一样的。

　　刘辉：投资者在买卖中小企业板的公司时方式是否会有不同？

　　张育军：这个没有任何不同，投资者也好，上市公司也好，在这个市场当中所参与的程序、方式、标准均没有任何变化。

　　刘辉：我在深交所曾经驻扎一年，来来回回在大楼里经常碰见张总，我觉得他是一个特别严肃的人，由此我判断他可能做事很严谨，因此在做具体操作的时候可能会做充分的准备，那么张总您应该做好准备了吧？

　　张育军：应该说从交易所技术方面的准备，包括我们的实施方案，包括两个策略规定，包括其他方面的准备应该是早已做好了。

　　谢庚：这次中小企业板的推出，是我们多层次资本市场建设的一个开端，如果有了这个开端，将来像刚才张总讲到的拓宽中小企业的融资渠道，推进我们的市场制度创新等，今后会一个一个的接着推出，它会对整个资本市场这种资源配置功能加以强化，从而对小康目标的都会发生一个重要的作用。

　　刘辉：既然二位都说了准备好了，万事俱备只欠东风，那么现在我就要问，这个中小企业板什么时候开板？

　　张育军：其实中小企业板已经开板了。

　　刘辉：我是指深交所的钟声什么时候敲响？第一支股票什么时候上？

　　张育军：具体的日期要看这个过程，我们从现在开始公布文件，之后企业还要准备发行。

　　刘辉：那么到底是多长呢？

　　张育军：根据我的经验来看，企业从证监会批准完成，到最后上市要一个月左右的时间。这是从以往企业发行的经验来看，这么一段时间大概在一个月左右。

　　刘辉：谢谢张总，我总算得到了一个比较确切的时间。现在市场上还有这样一个疑问：就是中小企业板是否会跑在市场现有的大盘蓝筹板块、小盘高价板块的前头？

　　张育军：一个市场如果不断有新的投资品种提供的话，资金会源源不断的流进来，包括银行的资金，国外的资金，以及其他渠道的资金，因为最重要的这个市场的资金的吸纳能力取决于他的产品的形成。从宏观上来说也有重要的意义，即使对投资人来讲，我个人的看法中小企业板的推出也应该是一个非常重要的利好，因为这给投资者提供了参与，分享中国经济成果的一个机会，提供了一个更多的投资选择，比如有些对风险偏好高一点的投资者就可以多持有一些中小企业板的股票；同时对于机构投资者从投资的意义上来讲，也是具有非常重要的价值。

　　刘辉：张总刚才是不是有做广告的嫌疑，我们深交所的股票都很好，投资者都可以来买。

　　张育军：我的意思是希望投资者应该有一种新的精神去进行研究分析，不是做广告。

　　谢庚：这个不是做广告，这应该是向市场表明张总对未来的一种信心。

　　张育军：可以这么理解。中小企业板建设开始以后，沪深交易所有一个基本的分工：深圳主要做中小企业，同时深圳继续有一个重要的任务，就是我们现有的市场，还要继续做好；深交所的一个基本目标是致力于建立一个多层次的资本市场体系，我们原有主板市场的还要继续发展，要做大做强，同时中小企业板作为交易所新的市场我们要把它办好。我们还要根据中国市场发展的需求，投资人的愿望，进一步推进其他投资市场的建设。

　　刘辉：在监管上我们对这些中小企业板的公司有什么新的特点呢？

　　谢庚：我们将会采取有针对性的策略，这也为什么要设立一个相对独立于主板的板块的目的。所谓独立运行，对它进行有针对的监管，针对什么，就是针对他的中小的特点，中小什么特点，第一它容易波动，不像大盘股不太容易被操纵；第二中小企业它的业绩可能不是很稳定，正是基于这样的认识，所以我们很多的制度安排都是针对这样的特点来的。

　　张育军：我们有一个完全独立的交易监察系统，来对这个市场进行全方位的监察。

　　刘辉：这也就是说中小企业板的监管要比主板严格。那么张总，如果这些监察的措施如果都能够实现的话，投资者就没有风险了吗？

　　张育军：投资者在投资股票的时候一定要认真分析你所读到的企业的投资价值趋向，不对称风险谁也没有办法消除掉；就外部风险来说，通过监管机关，通过证件会，会高度重视这个问题，从交易所来说，我们也会控制这个风险，但是我们所能做的也只是尽量降低这个风险，而不可能完全消除这个风险，如果这个风险完全消除了，谢主任和我也都会失业了。

　　刘辉：中小企业板是不是一个高风险的市场？

　　谢庚：任何一个市场都是有风险的。

　　刘辉：那么中小企业板的风险是不是更高一些？

　　谢庚：你指的是比什么高？

　　刘辉：比我们的主板市场而言？

　　张育军：应该没有，我们这个也是主板市场的一部分，只不过中小企业在经营性方面的风险要高于大型企业，但这是与它的成长性相对应的，中小企业的成长性也要高过大型企业。

　　谢庚：这个风险不是新的风险，只是中小企业的一个特点，这在这个板块相对集中一些。所以我们正是针对这种相对集中的情况，作出了一个相对独立的监察。

　　刘辉：在最后，假如现在这个钟正在敲响，你们二位最想说的是什么？

　　张育军：作为深交所的总经理，我深感责任重大，我觉得有一种如履薄冰的感觉，要把它变为一种成功的实践还要付出艰辛的努力和劳动。

　　谢庚：我特别希望我们整个市场参与者都能够精心的呵护这一来之不易的成果，共同维护资本市场的稳定发展。

　　(据CCTV《中国证券》；整理：新浪财经 云舞)