华夏总裁赵大建直面传闻称“不会成南证第二”

　　相关专题：南方证券危机

　　相关报道：华夏证券骤起波澜 巨亏仅是传闻？

　　本报记者 朱 江 北京报道

　　“华夏证券不会成为南方证券第二。”这是华夏证券总裁赵大建与记者交流时反复强调的一句话。

　　5月17日，华夏证券北京总部的办公室，赵大建向记者表示，自他主掌华夏证券5年来，很少接受外界采访，而此次直接面对媒体，却有着非同寻常的意义。

　　一个关键的背景是，自4月底以来，中国证监会彻查券商国债回购，有关华夏证券的传闻再度风生水起。

　　“你们可以和我谈华夏的问题，也可以谈其他方面的问题。”有着25年金融市场和15年证券市场历练的赵快言快语，在与记者将近2个小时的交流中，不惟华夏证券，证券市场的发展似乎是他更为乐意探讨的话题。

　　南方第二？

　　2004年初，南方证券因为违规经营和巨额亏损，被行政接管。而早在1998年，原国泰证券与君安证券合并，至此，国内最早成立的三家全国性券商，只剩下华夏证券硕果仅存。

　　接管的命运似乎让南方证券暂时从各种传闻中淡出，但接踵而至的却是华夏证券逐渐走进了旋涡的中心。一种传言认为，此前不久，中国证监会已经向华夏证券派出了调查组，华夏证券的种种问题不日即将大白于天下。

　　赵大建对以上说法一笑置之：“南方证券出事以后，就有许多人问我，华夏是不是南方证券第二，我对他们说，这纯属无稽之谈。”

　　赵向记者指出，公司在五一假期前夕，召开了一个有分支机构负责人参加的工作会议，当时他在会议上强调，公司虽然在发展过程中，积累了很多的历史遗留问题，但公司总体上能够坚守住底线，没有违规经营。但不想却被外界断章取义，成为华夏自曝家丑的口实。

　　赵大建认为，华夏证券规范和稳健经营，绝非矫饰之词。他举两例加以证明，一是2001年6月在前轮牛市结束之前，就已经将委托资产调整到可控范围之内，到目前为止，一直保持在30亿元以内；二是2002年6月24日市场出现爆发性行情时，华夏证券没有盲目介入，避免了日后高位套牢之苦。

　　但为什么部分市场人士认为是华夏而不是其他券商会成为南方证券第二？

　　在赵看来，这个问题似乎不难理解。他指出，一是南方证券东窗事发以后，对华夏有影响，主要是一种示范效应，二是相较其他券商而言，华夏证券所有问题都已经浮出水面。

　　据悉，1998年底，中纪委联合中国证监会、国家审计署以及原中央金融工委等单位，对华夏证券进行一次摸底调查。随后，1999年底，上述各单位再次联合对华夏证券进行调查，这次主要针对公司当时领导人的离任。两次调查均没有对外界公开，调查结果亦未正式公布。

　　此前，坊间曾经传言，华夏证券之所以迟迟未招致破产的命运，乃因华夏为北京市政府所属惟一一家大型证券公司，对当地金融格局的稳定和市场的发展举足轻重，而另一家证券公司北京证券则因为几年来经营方面乏善可陈以及一家民营企业的介入而前途不明，华夏证券遂成为重点保护的对象。

　　有传言，在前次的市场下跌中，华夏证券在国债回购方面至少亏损30亿至40亿元，以至于在登记结算公司的账户实在无法抹平，成为几家重点欠库公司之一。

　　市场人士亦指出，在这次证监会调查国债回购中，有三家大型券商亏损总额在30亿元以上，华夏证券只是其中一家。

　　但这种说法遭到了赵大建的否认。他指出，华夏证券国债回购规模共40亿元左右的规模，均属于正常业务，且标准券的使用率仅66%，远远低于同业水平，并没有出现亏损以及所谓的欠库现象。

　　5月18日上午，记者致电中国证监会机构监管部副主任吴青。谈及华夏证券国债回购亏损以及是否正在接受调查一事，他表示不便发表意见。

　　不良资产之重

　　“坦率地讲，华夏证券是面临着很多问题，但类似华夏证券这样的问题，许多老券商都有。”赵大建说。

　　他认为，之所以华夏在别人看来问题很严重，主要是公司的问题早已经“暴露在光天化日之下”。

　　在赵看来，困扰华夏证券多年的问题主要是不良资产问题。“但有些资产是可以变现的，甚至还可以产生收益，怎么能叫不良资产呢？应该称为非证券类资产比较合适。”

　　上世纪90年代中期，受证券市场行情低迷的影响，许多券商迫于生计，不得不将大量资金用于投资实业。华夏证券亦有大批资金投资在房地产、商业、贸易等领域。

　　1999年赵大建走马上任时，华夏证券历年投资的非证券类资产总额将近60亿元。记者查阅的资料显示，截止到2003年上半年，华夏证券总资产为226亿元，净资产为24亿元。

　　而更为重要的是，同国内众多同行一样，华夏证券这部分用来投资实业的资金，主要系挪用客户的保证金。

　　自1999年开始，华夏证券开始走上了归还保证金的漫漫之路。其间，公司因挪用保证金问题而受到证监会的重点关注，公司也因此较长时间与部分小券商为伍，处在“未规范券商之列”。

　　现在回顾这段历史，赵大建总裁似乎释然了很多。他告诉记者，截止到目前，华夏已经陆续归还客户保证金46亿元，尚剩下10多亿元，公司也正在积极筹划，短期内全部归还不成问题。

　　但沉重的代价，最终还是由华夏来承担。华夏证券另一位高层人士指出，华夏证券用于偿还保证金的这46亿元资金，一部分来自于内部挖潜，盘活其他资产，一部分来源于公司经营效益，而最主要的则是来自于融资。

　　而大量融资结果就是公司背上巨额的财务费用，吞噬了公司正常的经营利润。据悉，仅财务费用一项，华夏证券几年来共支出10亿元左右，每年平均3亿元以上。另一方面，虽然保证金即将归还完毕，但其投资所形成的坏账仍待较长时间消化。

　　赵大建指出，几年来，华夏证券虽然各项业务指标都能进入行业前列，但经营业绩却一直难有傲人之处，与此不无关系。

　　亏损谜团

　　2004年出现较大幅度的亏损，传言中被认为是导致华夏证券行将破产的原因之一。

　　一个版本是，华夏证券在两年前的市场下跌行情中，自营证券出现了一定幅度的亏损。

　　2003年，华夏证券自营规模为19.7亿元，受托资产管理总额为29.4亿元。赵大建指出，2004年，公司委托资产管理规模与去年相当，未超过30亿元。

　　关于两年的自营亏损，据公司内部人士表示，只是因近两年市场下跌造成的浮动亏损，一旦市场好转，股价上浮，这个数字就会发生很大的变化。据有关资料显示，2003年，华夏证券自营业务赢利近千万元左右。

　　赵大建指出，2004年上半年，华夏证券在委托资产管理方面，按照“建立新机制，退出老模式”的原则，调整了部分持仓结构。其中厦华电子和天歌科技(资讯 行情 论坛)已经认赔出局，这也可能是出现较大数额浮动亏损的原因。

　　资料显示，截止到2003年低，华夏证券共持有厦华电子(600870.SH)1244万股，同人华塑(原天歌科技000509.SZ)409万股。从持有时间上看，均已达数年以上，在今年上半年的行情中斩仓出局，无异于壮士断腕。

　　时间上溯到2003年上半年。当时华夏证券亦是出现了2.1亿元的巨额亏损，这个数字列2003年上半年国内券商之最，一时间令这家老牌券商非常难堪。

　　华夏证券方面认为，公司2003年上半年之所以出现亏损，是因为上半年有许多项目产生了收入，但没有计算进账，这些没有计算进账的收入主要分布在投行、债券、并购以及国际业务等方面，大的项目未进账的收入达到亿元左右。虽然没有计算进收入，但费用却算在了上半年，这是亏损的主要原因。

　　2003年底，华夏证券盈利7000万元。该年度，华夏证券投行业务列同行业第六，二级市场方面，全年共完成交易总量8454.83亿元，市场排名居行业第四，市场占有率达到4.56%。

　　而对于坊间一则传言，华夏证券历年来仅在太极集团(资讯 行情 论坛)(600129.SH)一只股票上累计亏损已达数亿元，赵大建向记者解释，公司经过上半年的持仓调整以后，目前只剩下太极集团尚未处理。但在该只股票上，华夏证券经过几年来不断的高抛低吸，成本已经摊到很低，几乎与目前的市场价格接近，谈不上大量亏损。

　　太极集团2003年年报显示，截止到该年底，华夏证券共持有太极集团流通股1196万股，华证资产管理公司持有530万股，两者合计持股1726万股。这部分股票市值2003年底为3.8亿元，截止到上周，市值为2.4元左右，而华夏自营和委托资产管理规模为40亿元左右，太极集团所占的比例不大。

　　但华夏证券到底在太极集团一只个股上投入了多少资金，赵大建并没有向记者透露。有一个细节是，2000年华夏证券曾经在二级市场上介入申华控股(资讯 行情 论坛)(600653.SH)，投入资金达10亿元，最后赚得净利润2亿元。

　　据悉，华夏证券目前在处理历史遗留的非证券类资产方面，已经初见成效。在与记者见面之前，赵大建正与证监会有关领导商量有关项目的清理和回收问题。

　　赵向记者介绍，该项目投资于1997年，华夏共投入两亿元资金，占15%的比例，如果项目能够顺利变现，则不仅本金可以收回，而且该项目历年累积的未分配利润已达27亿元，华夏将可以拿到一笔可观的“红包”。而在另一个项目中，华夏10亿元的初始投资也有望于今年收回。

　　“如果这样的话，2004年华夏在资产处置方面将有近20亿元的现金入账，不仅解决了历史遗留问题，也节省了大量财务费用，公司发展将会出现一个新的局面，而所谓破产传闻也将不攻自破。”赵大建最后对记者说道。