每日操盘必读 5月11日证券市场要闻及简评

　　一、市场动态

　　上海证券报《股市平均市盈率已降至历史低位》“截至昨天收盘，上证综指平均市盈率为28.36倍，深证综指平均市盈率为30.11倍，沪深综指算术平均市盈率约为29.23倍。自1996年以来，沪深综指算术平均市盈率首次低于30倍。从历史上看，上证综指平均市盈率的最低点是23倍，出现在1994年，当时上证综指约为325点；上证综指平均市盈率的最高点是 60倍，出现在2001年，当时的上证综指约为2245点。上证综指的历史表现显示，上证综指平均市盈率的相对底部在34倍以下，极限低点为23倍，相对顶部为60倍。”“上证50成份股的平均市盈率只有24.90倍，这个市盈率已经低于上证B股27.35倍的平均市盈率水平。另外，上证A股的平均市盈率也只有28.37倍。”

　　简评：市赢率的计算，不能单一就事论事，要同利率挂钩。如果利率看涨、成本看升、业绩看跌，则静态的市赢率只能是暂时的参照因素。

　　二、利率动态

　　国际金融报《10国央行行长聚会讨论升息》“5月10日，10国集团央行行长齐聚瑞士布鲁塞尔，参加由国际清算银行每两个月召开的10国央行行长会议。此次会议将讨论欧洲央行利率问题。这次会议是在全球经济加速增长和原油价格飚升的国际形势下召开的。该次会议将讨论现阶段欧元区经济状况是否处于利率调控周期的临界水平和如何管理全球证券市场。”“英格兰央行已在过去7个月中连续3次加息，上周四才将基准利率提高到4.25%，为21年来最高水平。瑞士国家银行行长菲利浦上周五表示，如果瑞士经济增长强劲，瑞士国家银行将准备升息以抑制通胀。”

　　简评：一方面内地展开宏观调控，另一方面世界经济面临加息周期，则市场遭遇挑战是难免的。投资人不能只看《国务院九条意见》，还要看到经济的深刻变化、看到世界性的加息将损害股市的投资价值。

　　三、周边动态

　　深圳特区报业网《息魔阴影下欧亚股市崩泻》“市场忧虑美国提早下月开始加息，而且幅度可能高达半厘，引发资金急速抽离亚太市场。昨日的“黑色星期一”，亚太区内股市全面下跌，其中，港股跌425点或3.5%，收报11485点，创下今年新低位；沪深综指分别跌2.22%和2.45%；亚洲其他股市低收2.6%至5.7%；美股早段跌破万点关，而欧洲股市亦下跌超过2%。”

　　简评：股市下跌，并不是内地独家问题，而是全球性的问题。中国经济和股市已经越来越溶入全球经济，投资人在三月份就应该警惕外资投资机构大笔抛售中国石油、中国石化等的动态。未来“经济全球化”的背景之下，证券投资的专业性将越来越强。

　　四、物价动态/钢铁市场

　　新华社《国家宏观调控初见成效钢材价格明显回落》“国家发展和改革委员会5月10日发布的数据显示，3月中旬以来国内钢材特别是建筑钢材价格已连续6周回落。目前线材、螺纹钢代表品种价格已回落到每吨3250元和3440元左右，较3月初都下跌了750元以上。”“去年以来钢材价格持续大幅上涨，今年3月初，主要钢材品种价格比去年同期平均每吨上涨了1000元以上。”

　　简评：如何理解低市赢率的钢铁股的不断下跌？上述消息就是答案。炒股归根到底是炒成长性和未来业绩。成长性和未来业绩看跌，则股价难免下跌。

　　五、物价动态/贵金属市场

　　国际金融报《国际金价跌至六个半月新低》“5月10日国际现货黄金价格在伦敦市场跌到每盎司371.60美元，比5月7日纽约收盘每盎司378.75美元下跌7.15美元，跌幅为1.89%，盘中一度跌至每盎司371.00美元，创出2003年10月20日每盎司369.55美元以来的新低。”

　　简评：黄金等贵金属的价格，目前处于下列“反应链”之中，就是：“美联储可能加息-->有助于美元升值-->推动国际游资抛售黄金等贵金属而转买美元-->推动贵金属价格下跌”。总体看，近期还是各种利空因素较多。

　　六、资金供应

　　上证报《社保基金五年冲击万亿元大关》“全国社保基金理事会副理事长冯健身日前透露，从现在起，要用五年或更长一段时间，使社保基金总资产能够达到一万亿人民币左右，把全国社保基金理事会建成世界一流的养老金管理机构。”“冯健身称，要实现社保基金的尽快增值，必须开发新的产品。”

　　简评：一句话：远水不解近渴。(光大证券南京叶剑[e-mail]）