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本报讯 (记者顾耀) 自称“中国资本市场为数不多注重基本面的专家之一”的许小年，前天在接受采访时表示，中小企业板不是中小企业的常规性融资渠道，解决中小企业融资难问题，最需要的是建立风险投资基金的行业体系。
曾任中国国际金融有限公司董事总经理的许小年，因其股市“千点论”而成为市场和媒体关注的焦点。目前，他的身份是中欧国际工商学院经济学与金融学教授。
谈及最近被炒得火热的中小企业板，许小年在肯定其必要性的同时指出，中小企业板的作用不光为中小企业融资服务，也不能成为中小企业的常规性融资渠道。他认为，一个中小企业成长中的融资过程主要表现为：最先是企业家自有资金，即“种子基金”；当企业需要扩大生产时，就会展开风险投资融资，一般一家中小企业需要完成两次风险投资融资；当中小企业拥有一定现金收入时，可以被银行接纳为客户，获得银行融资；最后才轮得到IPO(首次发行股票)，即在中小企业板上市。因此，中小企业主要资金来源是创业者自有资金、风险投资基金和银行资金，常规性融资渠道并非俗称“二板”的中小企业板。
既然如此，为何二板依然如此受人关注？许小年认为，根本原因在于二板是风险投资基金、产业基金的一个退出渠道。风险投资基金进行的是财务投资，不在乎被投资企业的生产经营方向，企业对其而言只是一个投资工具。风险资金不可能永远滞留在企业，它具有明确的套现要求，因此需要退出机制。从更广泛的角度看，上市公司的常规性融资渠道也是银行，主板市场最主要的作用不是融资，而是补充上市公司的长期资本和为资产定价。因此，简单地把资本市场看成企业常规性融资渠道，是不全面的。
许小年认为，相对于二板，风险投资基金和产业基金体系的建立，更具重要性和紧迫性。在他看来，只有一个不断滚动发展的投资基金产业，中小企业融资问题才能得到根本解决。
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