产业整合对资本市场 复星钢铁资产欲海外上市

　　用乱花渐欲迷人眼这句话来形容郭广昌与其复星团队强大的产业渗透力，并不为过。

　　不仅如此，复星的每一次产业整合，都伴随着资本运作的如影随形。

　　带着对复星有意收购阿尔卡特手机业务、复星投资的招金矿业欲年内在港H股上市、复星酝酿将钢铁业资产到海外上市等一连串问题的关注，记者日前来到坐落在上海百年外滩 的复星商务大厦，对复星高科技(集团)有限公司董事长兼总裁郭广昌进行采访。

　　在近两个小时的深入对话中，记者逐渐清晰：产业投资与资本经营是复星同时运作的两个轮子，复星所涉足的医药、房地产、商业、钢铁、黄金矿业等每一项产业投资，最终都有望实现与资本市场的对接。郭广昌下一个更看好的传统产业是重化工，以钢铁、化工、医药以及IT制造等产业为核心，未来复星集团将全力打造新中国制造概念。

　　待市场认可时上市

　　复星对钢铁产业的大举介入，伴随着近两年钢铁行业步入流金岁月，赢得丰厚回报。不过复星在招来一片艳羡的同时，也面对着是否存在大炼钢铁危机的种种怀疑目光。

　　关于钢铁产业，郭广昌对外已不愿意再多说半句。而在复星内部，一项致力于成为在全球有竞争力的钢铁集团的产业发展战略已浮出水面。

　　以投资收购唐山建龙实业和南钢股份为平台，2003年复星旗下钢铁板块实现钢产量620万吨，实现利税34.7亿元。按照发展战略，目前，复星正在宁波新建年产600万吨规模、在黑龙江新建年产200万吨规模的钢厂，并在南京扩建400万吨生产能力，同时积极参与国内外钢铁企业、钢铁原材料及深加工企业投资，通过钢铁产业链的资源整合，提升核心竞争力。

　　在资本运作方面长袖善舞的郭广昌，切入任何产业，都不会放过与资本市场对接的机会。记者此前获悉，复星有意将旗下钢铁资产整合到海外上市融资。当直接向郭广昌求证，郭广昌对于这一敏感话题颇为含糊地表示，可能会有到资本市场融资的考虑，目前还没有最后定方案。他表示，复星投资产业的心态是：做好企业为基础和根本，等到市场认可时实现企业上市。

　　郭广昌不讳言当初复星对钢铁业的投资为明智之举。他说，三年前复星进入钢铁产业很少有人看好，结果却获得了超过30%的利润回报，但如果现在有企业再大规模进入，则面临着很大的风险。

　　他强调，得到资本市场的支持是件好事情，但企业不要追逐资本市场，而应该追产业，只有踏准产业发展的节拍，才能赢得资本市场的瓜熟蒂落。

　　打造黄金产业链条

　　似乎每一个产业趋热的时候，都会看到复星团队活跃的身影。伴随着近来国内外黄金价格的大幅飚升，又听到复星涉入黄金矿业领域的消息。

　　这一次，是复星旗下的豫园商城(资讯,行情,论坛)携复星产业投资有限公司、深圳市广信投资有限公司、上海老庙黄金有限责任公司与山东招金集团有限公司共同投资，发起设立招金矿业股份有限公司。其中山东招金集团控股55%，复星系总计出资超过3.6亿元，控股比例为45%。招金矿业主要经营范围为黄金开采。

　　谈及这次投资，郭广昌一再表示，投资额并不很大。至于复星团队为何进入这一领域，主要是为了形成黄金业的上下游一体化产业链条。豫园商城拥有全国最大的黄金及珠宝零售业，参股招金矿业后，将进一步加强豫园商城黄金产业的整体实力，健全黄金饰品产业链。

　　而复星对介入黄金资源产业和参与要素市场经营方面还渴望有进一步实质性的突破。据悉，复星目前正在与国外黄金公司洽谈，包括南美、南非地区的大型黄金加工企业，以期进入黄金初加工这一黄金产业链条的中游部分。由此，将形成覆盖黄金产业上中下游的一条完整而完美的产业链条。

　　在国内大型黄金企业中，中金黄金(资讯,行情,论坛)和山东黄金(资讯,行情,论坛)均已先后上市，只有山东招金尚游离资本市场之外。此次重组新设后，招金矿业的目标是跻身国际黄金业15强，同时，计划在最短的时间内，实现公开上市融资。据透露，招金矿业到香港发行H股的可能性比较大。

　　对于海内还是海外上市地的选择，郭广昌表示，当初复地上市的首选地其实是国内A股市场，但内地上市相对所需要的时间比较长，而企业则希望上市的进程越快越好。资本市场在严格规范的同时，也需要效率。今年元月末，复星集团旗下的房地产龙头企业上海复地在香港二度招股，结果受到投资者热捧，超额认购达480倍，集资额近15亿港元。

　　开始整合化工产业

　　以产业整合为利器的复星，对产业的追逐一直表现出孜孜不倦的热情。除了已传播得沸沸扬扬的要收购阿尔卡特手机业务外，郭广昌瞄准的下一个产业进入目标在哪里?答曰：最看好化工业。

　　对于如何进入这一新领域，郭广昌并不愿意多说，只是表示，复星会在看准了之后，迅速出击，然后很快在这一产业进行大规模扩张。

　　就在对郭广昌的这次采访结束，采访稿件即将见报之际，从陕西省传来消息，复星集团投资26.5亿元，在陕北榆林开发100万吨甲醇等三个化工项目。这一精心谋划而又突然出手的动作显示出，复星切入化工领域已经开始行动，而且一出手就又是大手笔。

　　从1992年莘莘学子白手创业，经过10年的发展，2003年复星集团控股企业实现并表销售239亿元，投资企业共上缴税收31.05亿元。未来复星的企业发展目标是做大做强，实现千亿元销售收入和百亿元净利润。其中，重化工业将成为复星的一项新的巨大利润增长点。

　　进入化工领域，也将与复星实业(资讯,行情,论坛)的医药产业形成产业延伸的对接。作为复星集团医药产业的旗舰企业，复星实业定位于医药行业的整合者，目前拥有药品制造、化学原料药、诊断产品、医疗器械、研发等方面的优势，形成了完善的医药一体化产业链。今后，复星实业将进一步加快向医药中间体即化工领域的延伸和拓展。郭广昌直言，未来复星实业会有很大的爆发力。

　　实际上，复星未来以钢铁、化工、医药以及IT制造等产业为核心，将力推的是新中国制造概念。郭广昌进一步解释说，就是以我为本，对接全球资本市场，在全球展开购并，充分利用跨国企业的品牌、技术以及销售网络，以形成新中国制造的竞争优势，提升中国民族产业的国际竞争力。去年以来，复星实业在全球医药业的购并重组已经逐步展开。

　　构筑新的中国制造优势，将是复星未来企业发展的重中之重。郭广昌强调，只有这样，才能使中国由制造业大国转变为制造业强国。

　　郭广昌的投资论

　　面对复星集团令人眼花缭乱的产业投资与资本运作，郭广昌坦言，复星从开始就是多元化投资。

　　他进一步解释说，多元化投资、专业化经营、专业化融投资，是复星多年的投资管理理念。

　　有外界传言：复星也与其他大部分民营企业一样，自身现金链很紧张，企业对外购并及投资所用资金，大部分是银行的钱。面对记者问这种说法是否确切，郭广昌明确表示，说这种话的人根本不了解复星。

　　通过适度多元的投资，构筑利润和现金流平衡、成长性和稳定性并重、国内与国外两个市场依存、产业资本与金融资本并举的产业结构。通过专业化经营，努力成为有国际竞争力的专业化企业。通过专业化融投资，保证专业化企业融得的资金在该领域专业化使用，并通过自有资金增量、股权融资、引入战略投资伙伴和适当的借贷实现融资形式的多样性。郭广昌向记者阐释。

　　支撑这一投资管理架构的，是复星集团已形成的集团层面、产业层面、企业层面这三个层次的平台。

　　在复星集团层面，主要实现控股公司的职能，进行战略投资和投资后的宏观监控和管理。产业层面主要构筑产业和资本的互动平台，掌握和整合各产业领域的资源。企业层面则主要是形成具有核心竞争力的产品经营体系，形成具有专业化拓展和管理能力的专业企业群体。

　　郭广昌一再强调，在产业选择上，复星更注重对未来全球竞争力的判断，在成本领先、品牌领先、创新领先以及本土化优势的基础上，以进入行业前三名为目标，积极寻求该领域掌握商业真理的团队，经过深入体察后再大规模介入。(上海证券报记者李彬)