深圳创业板看到曙光 分四个“独立”和两步走

　　近日有报道称，深市中小企业板申请已获批，为创业板设立创造了条件

　　据报道，国家发改委一官员称，国务院已批准深交所设立中小企业板的申请，“这一消息近期就会正式公布”

　　据称，中小企业板将与深圳主板市场保持距离，即“中小企业板独立挂盘、独立交 易、独立披露信息、独立设立指数”，市场分析认为，这是为以后变身创业板设下了伏笔

　　设立中小企业板

　　“国务院刚刚批准了在深圳证券交易所设立中小企业板的申请。”国家发展改革委员会的一位官员这样说。“在这个批复里，中小企业板上市企业的股份分两步实现全流通。”这位熟知中小企业板全过程的官员进一步透露，“这一消息近期就会正式公布”。

　　此前，类似的消息已经在深圳证券界广泛散播。而日前更有消息称，创业板将于一周内在深交所开始运营。对此，中国证监会发言人日前却表示，有关设立中小创业板的事宜尚未获得最后批准，中小创业板建立事宜依然在研究中，不知道何时会实施。

　　四个“独立”和两步走

　　　根据记者的了解，中小企业板最终将落户在深圳证券交易所。在国务院的批复里，它将与目前的深圳主板市场保持距离，即“中小企业板独立挂盘、独立交易、独立披露信息、独立设立指数”。

　　“独立指数不计入深成指和深综指等，这四条独立要求显然是为了方便将来和创业板对接，国际证券交易所联合会就把创业板的市场经营模式划分成平行市场和独立市场两种，纳斯达克就是独立市场。”由此看来，中小企业板以这种形式出现，还是为以后变身为创业板设下了伏笔。

　　据称,国务院的批复里，明确了在深交所上市的企业主要是中小企业。此前，关于企业的规模大致有一个共识，即流通盘在3000万~5000万股左右；而上海证券交易所仍然专注于大型企业的上市。

　　先在深交所挂牌中小企业板，这是国务院的意见里表达的中小企业板分“两步走”的第一步。而上市企业，初期将从在上交所门外排队的已过会企业中挑选，上市条件(3年持续盈利)、发行审核、信息披露等都和主板一样，股份同样区分为流通股和非流通股。

　　第二步，会考虑逐步取消上市企业必须3年盈利的限制，转而专注于中小企业的成长性，并在时机成熟时启动股份的全流通。

　　别让“全流通”绊住深交所

　　“‘全流通’两次绊住了深交所”。不少市场人士认为，这是深交所迟迟未能开出创业板的主要原因。“第一次是2000年新股停发前后；第二次就是最近，国务院关于资本市场的九条意见出台之后。”

　　2004年2月14日，深交所进行配售新股测试，市场认为此举意味着深交所恢复新股发行已进入实质性的技术准备阶段。但即使是在九条意见出台后，深市重开新股仍然被悬搁。

　　“现在又在考虑全流通了，深市发新股如要全流通，在时间上又要等，深圳一度很担心‘全流通’再次绊住深交所。”

　　中小企业板这样安排，显然绕过了这样的障碍。

　　第二步怎么走?

　　中小企业已成为我国经济持续增长最具活力的源泉，其在国民经济中的作用越来越明显。同时，深交所也为此做了相应准备。问题是，开出中小企业板之后，又如何走向创业板?

　　经过长时间努力而来的中小企业板，能否让深交所甚至深圳市获得他们曾经所预期的结果?国信证券研究所所长何诚颖这样建议，“为使创业板更加有吸引力，推出以成长型企业为主要服务对象的、监管及运行国际化的新市场，并且依托新市场对香港的证券市场进行有机的整合，形成优势互补、共同发展的新格局。此外，应创造条件，努力推动深圳积极参与包括货币、产权交易市场、期货市场、法人股转让市场、外汇、黄金在内的金融市场的试点和发展。”

　　(据经济观察报、南方都市报)