每日操盘必读 3月1日证券市场要闻及简评

　　光大证券南京 叶剑

　　一、供求关系/资金供应

　　深圳特区报《劳动和社会保障部有关负责人表示：企业年金有望大举入市》“昨日，融通基金管理公司与武汉大学社会保障研究中心在深圳共同举办了‘2004企业年金发展论 坛’。劳动和社会保障部有关负责人在论坛上表示，为规范企业年金进入资本市场的渠道，《企业年金基金投资管理试行办法》的草案正在制订之中；企业年金大举入市指日可待。”“数据显示，截至2002年底，中国企业年金基金累计金额为人民币260亿元，而专家预计，未来三年内每年将增长1000亿元，2010年我国企业年金的市场规模可望达到1万亿元。”

　　简评：未来资金供应方面，有保险金入市、券商发债及受托理财、企业年金入市、大力发展机构投资者等等，利好可谓多多。对于股市的发展构成较为坚实的支持。

　　二、物价动态

　　央视国际《有关部门预测：今年工资水平增长大概在10%以上》“结合今年经济发展的总体趋势，劳动和社会保障部有关部门预测，2004年居民收入仍将保持较高的增长势头。27日公布的2003年国民经济和社会发展统计公报显示，去年全年全国城镇和农村居民的人均纯收入分别实际增长了9.0%和4.3%。”“劳动和社会保障部工资研究所所长苏海南表示：初步估计，今年工资水平增长大概在10%以上，居民可支配收入至少不会低于8%。”

　　简评：工资是物价的一个组成部分。工资增长是通货膨胀的一个部分。对于企业增加成本而言构成压力，但是对于市场资金供应又构成一定程度的支持。其影响需要权衡。

　　三、行业动态/银行业

　　深圳商报《商业银行可多渠道补充资本转债可计入附属资本》“银监会日前发布《商业银行资本充足率管理办法》(以下简称《办法》)，将于2004年3月1日正式施行。《办法》规定，符合条件的重估储备、长期次级债务工具、可转换债券均可以计入附属资本，并取消了一般准备计入附属资本的上限，为商业银行多种渠道补充资本开辟了空间，并提供了法规依据。《办法》规定，商业银行的资本充足率计算必须建立在各项资产损失准备充分计提的基础之上。交易资产达到一定规模或一定比例的商业银行必须单独计提市场风险资本。《办法》规定，商业银行资本充足率的最后达标期限为2007年1月1日。”

　　简评：《办法》将对银行板块形成实质性利好。从银行股的走势看，近期较弱，主要是受到“民生银行事件”的影响。但从子浪调整的角度看，虽然没有完全调整到位，但离开到位并不非常远。不过从眼前具备“板块起爆”特点的板块看，量能并不很足，主要是能源电力板块。

　　四、宏观动态/经济政策

　　中新网《温家宝：今年经济工作基本着眼点是防大起大落》“国务院总理温家宝日前在一次重要会议上指出，今年经济工作的基本着眼点，是把各方面加快发展的积极性保护好、引导好、发挥好，实现经济平稳较快发展，防止大起大落。因此，必须更加注重搞好宏观调控。”“今年宏观调控的重点：一是坚持科学发展观，按照‘五个统筹’的要求，促进经济社会全面、协调、可持续发展。二是适当控制投资总规模，调整和优化产业结构，坚决遏制部分行业和地区盲目投资、低水平重复建设。同时，支持有市场有效益的产业和企业加快发展。三是加强经济运行调节，努力缓解煤、电、油、运和部分重要原材料的供求矛盾。四是重视防止通货膨胀，抑制物价总水平过快上涨。”

　　简评：注意“适当控制投资总规模”、“遏制部分行业和地区盲目投资、低水平重复建设”等，对于钢铁、水泥、建材等周期性行业，构成中长期的影响。投资人在蓝筹股的选择中，需要注意侧重于投资周期长、受负面影响小的行业。例如“煤、电、油、运和部分重要原材料”。

　　五、周边动态

　　深圳商报《美国基金瞄准中国投资市场》“美国是世界上基金投资最发达的国家之一。目前基金市场规模超过7万亿美元，而且正以相当快的速度增长。迅猛发展的中国经济日益受到美国基金投资者的关注和青睐。总体上看，美国基金投资者对中国市场的前景持乐观态度。目前，美国基金投资者对中国市场的热情正在不断升温。据美国著名基金服务机构利佩尔公司统计，去年以中国市场为投资目标的基金新吸纳4.75亿美元资金。”“随着中国经济的持续增长，华尔街越来越多的投资公司和投资者都开始将‘投资中国市场’付诸行动。”

　　简评：未来各路资金还将源源不断、通过各种渠道进入股市。短期的调整浪，只不过提供一个调整到位的吸纳机会。

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