违规“旧账”引发震荡 中国人寿投资评级遭调降

　　昨日中国人寿在纽约市场下跌7.396%在香港市场下跌3.7%

　　王军光

　　中国人寿4日发布澄清公告称，有关媒体报道的国家审计署于2003年进行审计，所发现某些违规情况的中国人寿保险公司是中国人寿的前身，与上市公司无关。并表示，有关媒体 关于公司涉及350亿元的违规行为的报道不准确。因为该审计涵盖截至2002年度公司重组前的期间。

　　另外，中国人寿的上市承销商花旗银行宣布将中国人寿的投资评级降为“出售”，目标定价为4.5港元；而财务顾问雷曼兄弟公司紧跟着将中国人寿的评级降为“减持”，目标价5.12港元。其他的一些投资银行也纷纷宣布调降中国人寿的评级。

　　昨天，在这一消息的打压下，在纽约市场，中国人寿的股价收于26.67美元，下跌了7.396%。受重组前的中国人寿涉嫌违规操作的影响，在香港市场，中国人寿本周一的股价应声下跌了5%。随着公司发布了澄清公告，股价随之反弹。不过，中国人寿昨天下跌了3.7%，收于5.2港元。

　　中国人寿称违规是前身

　　事情的起因缘于在1月30日召开的全国审计工作会议上，李金华审计长公布的2003年度审计报告中，中国人寿保险公司系统、中国工商银行总行及21个分行和原国家电力公司领导班子被重点提及。作为报告中金融审计成绩的一部分，据知情人士透露，这次对中国人寿保险公司资产负债损益情况的审计，查出各种违规资金近50亿元，而根据审计署公开资料显示，中国人寿涉嫌各类违规资金约49.1亿元。

　　2月2日，上市公司中国人寿保险股份有限公司发言人在香港交易所澄清：公司没有任何资金违规行为，国家审计署仅仅将审查重点放在“原先的中国人寿”的2002年财务报表上；重组前的中国人寿的违规操作涉嫌非法代理、失效条款的欺诈性理赔和其他投资相关的问题，这些问题发生在1992至1993年、1995年、1998年和2000至2001年，部分损失已经得到赔偿。

　　《21世纪经济报道》称，在上市公司中国人寿看来，被控近50亿元资金违规都属“原罪”。换句话说，违规资金都已经是“过去的旧账”。

　　中国人寿保险股份有限公司发言人进一步澄清，在公开报道的大约350亿元的违规资金中，只有大约49.1亿元与中国人寿前身的旧业务相关。加大对保险公司的审计力度在去年审计署发布的《2003至2007年审计工作发展规划》中已被明确提出。据悉，对于中国人寿的审计是由审计署金融司四处牵头，组织各级审计机关共同完成的。对中国人寿的审计工作方案在2003年初即下发到各地，要求制定具体审计工作方案和质量考核办法，并将计算机辅助审计作为考核项目质量的重要指标。据披露，在这次对中国人寿保险公司资产负债、损益情况审计出的近50亿元违规资金中，涉及超额退保、非法代理等不正当竞争问题的金额有23亿多元；以出借、投资等方式违规使用保险资金25亿元；私设“小金库”3000余万元。审计还发现违法犯罪案件线索28件，涉案金额近5亿元。

　　不过，中国人寿所出问题似乎并不是那么严重。针对此次中国人寿涉嫌违规问题，一位国家审计署相关人士分析指出，审计署报告中涉及到中国人寿所讲的非法代理、超额退保等问题，是由于现在保险公司各自为战，不正当竞争，全国保险业并没有像银行业一样联网，给人可乘之机，被骗保的很多。

　　出借、投资等方式违规运作保险资金，导致保险资金投资的项目和空间过于狭窄也被认为是中国人寿涉嫌违规的原因所在。十年前，保险资金进入股市不被允许。而现在，保险资金入市已经放开闸门。私设小金库问题，更是许多企业比较普遍的问题。

　　在一份2002年由财政部对中国人寿保险公司部分分支机构财务会计信息质量的检查报告中，收入核算不实、乱列成本费用、账外资产、佣金核算不规范被认为是围绕保险公司利益分配的一系列主要问题。

　　2002年5月至9月，财政部对中国人寿保险公司吉林、山西、陕西、江西、厦门等分公司2001年会计信息质量情况进行了专项检查，并于2003年初发出了检查情况和整改要求的通报。在收入核算不实情况中，虚构保费收入比较严重。

　　去年12月完成30亿美元全球最大融资

　　此时，中国人寿被翻出近50亿元违规资金“旧账”之所以比较引人注目，还与去年12月中国人寿股票受到热烈追捧有关系，树大招风。

　　去年12月18日，作为首家在美国上市的中国国有金融企业，中国人寿保险股份有限公司在全球最大的资本市场———纽约证券交易所成功上市，一炮打响。中国人寿获得130倍超额认购，国际配售的申请认购额达500亿美元，最终的融资额超过30亿美元，成为2003年全球最大的IPO项目。

　　股票发行价是每股18.68美元，当天收盘价达到23.72美元，升幅为27%。中国人寿的股票成为当天纽约股市最活跃的股票，有4000多万股易手，以25倍的超额认购收市。中国人寿也因此成为国内第一家在港、美两地同时上市的金融企业。

　　中国人寿在纽约证交所交易一个月的日成交量动辄超过400万股，一度还突破了800万股，在20多只中国内地和香港股票中仍排在第一位。最近，它的股价涨幅在纽约证交所去年12月初以来新上市的25只股票中排在了第二位。上周三，该股股价为29.64美元，较其去年12月17日的发行价18.68美元已上涨59%。

　　在去年12月份的最后两周，在纽约证交所上市的发展中国家股票中，它是成交最活跃的一只。对于纽约证交所的股票投资者而言，中国人寿是中国金融服务业惟一可供选择的股票。在该证交所上市的其他中国内地和香港股票多是电讯或能源类股票。

　　李嘉诚和巴菲特均持有中国人寿

　　中国人寿的股票在香港同样受到非同一般的青睐。香港联交所资料显示，长江实业主席李嘉诚已经通过集团的名义，认购4.28亿股中国人寿的股份，占中国人寿已发行股份的6.22%。以中国人寿的配售定价3.625港元计算，涉及金额超过15亿港元。

　　多家机构申报自己持有的中国人寿股份超过5%，其中德意志银行持有16%，瑞士信贷持有15.15%，花旗环球金融公司则持有15%。此前中国人寿IPO时，李嘉诚和另外两位香港地产巨头李兆基和郑裕彤3人共计购入5亿美元股份。

　　在多家大型机构持股消息的刺激下，中国人寿股价在香港也一路攀上新高。李嘉诚短短4个交易日就赚取约7.16亿港元。

　　香港市场还有消息称，“股神”巴菲特通过摩根士丹利大量吸纳中国人寿的股票，中国人寿的股价一度超过7港元。

　　最近，中国人寿正式加入摩根士丹利国际资本中国指数。中国人寿在市场上也继续其强势表现。中国人寿方面还证实，中国人寿及母公司发起成立的资产管理公司近日将挂牌，这家掌控3300亿元保险资产的资产管理公司是中国首家寿险资产管理公司，将是内地保险业最大的资产管理公司。

　　分析指出，随着中国人寿的资产管理公司的成立，其保险资金的投资将更加规范，投资渠道将得到拓展，并且保险资金的运用能力将增强。对中国人寿来说，是个好消息。

　　随着中国人寿澄清会计问题与上市公司无关，有分析师表示，中国人寿已符合恒生国企指数的所有条件，估计最快可以在2月中旬成为指数成分股。