每日操盘必读 1月15日证券市场要闻及简评

　　光大证券南京 叶剑

　　一、机构动态

　　上海证券报《首份投资组合揭示基金运作新动向》“海富通精选基金投资组合显示，该基金持仓高度分散，十大重仓股累计市值只占基金总市值的27.45%，第一重仓股中国石化 的市值占基金总市值的3.58%。这个高度分散的投资组合，与去年重新流行的集中投资理念有所区别。持仓虽然较为分散，但海富通的股票持有比例可不低。截至12月31日股票市值占该基金总市值的69.16%。”“海富通投资组合还显示，该基金在去年遭遇了较大的赎回压力。与去年8月底首次成立时36.98亿份基金单位的规模相比，目前基金规模只有18.76亿份基金单位，赎回份额高达18.22亿份基金单位，几乎赎掉了一半。”

　　简评：从该基金的投资组合、持仓比例看，基金对于后市总体是看好的。首选目标仍旧是行业高成长的上市公司。

　　二、政策动态

　　深圳商报《资本市场重点落实八件事》“中国证监会主席尚福林日前提出，全面加强市场建设，积极推进资本市场的改革开放和稳定发展，在今后一段时间内重点落实好以下几个方面的工作。一是要注重保护好投资者权益，稳妥解决市场存在的问题。二是要适应不同的资金融通需求，建立多层次市场体系。三是要进一步丰富市场产品，拓展债券市场，扩大公司债券发行规模。四是要大力发展机构投资者，拓宽合规资金入市渠道。积极扩展保险资金、社保基金、企业年金、补充养老基金等机构投资者的入市渠道，规范发展QFII等境外机构投资力量，使机构投资者逐步成为我国资本市场的主导力量。五是要不断完善和规范发行程序，从源头上把好上市公司质量关。六是要不断深化证券中介机构的改革。七是要完善交易、登记和结算体系，建立统一互联的证券市场。八是要稳步发展期货市场。”

　　简评：由上看，新一届管理层的“证券白皮书”的大致内容、部分内容，隐然可见。其中利好居多，例如保护投资者利益、拓宽合规资金入市、规范发行程序，等等，但是也有挑战，例如多层次市场体系的建设。

　　三、供求关系/筹码供应

　　上证报《发审委股票审核节奏加快》“五家公司首发申请18日‘过堂’。中国证监会发审委将于1月18日(星期日)召开2004年第1次工作会议和2004年第2次工作会议，分别审核新疆北新路桥股份有限公司、浙江航民股份有限公司和浙江栋梁新材股份有限公司、广东巨轮模具股份有限公司、黄山永新股份有限公司的股票首发申请。”

　　简评：新股加快发行速度的话，对于增加短期负面因素有利。属于一般性利空。但是近期投资人有必要关注一般性利空的积累的情况。

　　国际金融报《华夏银行欲发42.5亿次级债》“华夏银行股份有限公司(600015)2004年1月13日召开三届十一次董事会，会议审议通过了公司发行次级定期债务的议案。公司将于2004年向保险公司定向发行次级定期债务，发行规模42.5亿元，期限6年以上，利率4.5%(可上浮10%)。上述议案还需提请股东大会审议通过后报中国银监会审批。2003年12月底，兴业银行首家发行总额为30亿元人民币的次级定期债务补充资本金。”

　　简评：此举带有利好意义。银行发行次级债，对于减缓银行业在股市的再融资压力，是有利的。

　　四、宏观经济动态

　　上证报《姚景源表示今年经济增长亮点是协调发展》“2004年中国经济增长的亮点不在于速度，而在于协调发展。今年政府投资的数量将有所减少，投向也会发生改变，将主要解决‘三农’问题，完善农村医疗体系，提升公共产品，而民间投资将有较大增长。”“目前中国没有通货膨胀的危险。中国60%的经济活动与世界经济紧密相连，而当前世界经济处于通货紧缩的状态，势必影响中国。”“消费结构升级，将成为2004年中国经济增长的动力。”

　　简评：未来可以注意“消费结构升级”，是否能够成为股市的热点之源。

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