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本报讯(实习记者 杨文)闽发证券首席分析师陈东、高级分析师吴秋蓉主笔的2004年投资研究报告提出，今年市场是充满变革机遇的一年，又是理性价值投资与投机冲动复杂交织的一年，也是对去年蓝筹理念进行检验的一年，真正具有长期投资价值的上市公司将在今年得到市场的充分肯定。
重要的是，报告对今年大盘运行态势提出3点看法：第一，在国有股问题上没有利多或
利空的条件下，上证综指正常的波动范围处在1300点至1650点之间；第二，在国资委推出“低溢价”的国有股减持试点方案初期，市场因此打开想象空间，指数有机会进入1700点至1800点之间形成一个高峰，但随后的方案根据市场状态，调高溢价的可能性较大；第三，蓝筹股有望在今年年初报表公布期间(即2、3月份)带动指数形成另一高峰，该高峰的点位取决于国有股减持试点方案对市场的影响。
就今年股市价值投资的理念与盈利模式进行分析，报告提出了三点看法：一是价值投资、集中性行业投资继续主导今年市场的盈利模式；二是基金群体仓位已经较高，股市资金面将继续依靠净申购、新发行的股票基金和企业年金等新入市资金支撑；三是投机性资金将集中在超跌类二线绩优股票，可能会利用国有股试点的低溢价机会进行政策博弈。
在行业配置策略方面，报告认为，今年行业配置策略将由以下几方面构成：投资拉动与能源锁链，因能源问题而带来的电力设备、化肥等行业的机遇将在今年得到继续挖掘；受益于居民消费价格指数上升的行业，由于居民消费价格指数初显上升势头，在这种趋势中，诸如资源类中的煤炭行业、有色金属行业，消费升级类行业中通讯行业、食品饮料行业、汽车行业，农业、电子元器件行业等行业的景气度将得到提升，这些行业将是今年新的重点行业；其他重要行业，如金融、港口、机场、公路和纸业，这些行业与GDP增长密切相关并且受益于重点产业政策的行业，因此具有一定潜力。
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