每日操盘必读 12月31日证券市场要闻及简评

　　光大证券南京 叶剑

　　一、宏观动态

　　国际金融报《发改委投资研究所资深研究员透露明年增发1100亿建设国债》“中国经济进入全面发展时期。2004年中国经济有望达到9%的增幅。发改委投资研究所资深研究员张 汉亚12月29日在深圳举行的2003泛珠三角投资促进峰会上接受记者采访时透露，明年国家将增发1100亿元建设国债。”“张汉亚表示，由于今年经济增长较热，国家一方面正在加强控制，另一方面也在保护各方面投资建设的积极性，明年的基本政策思路将是‘既不加油门，也不踩刹车’，保持高增长低通胀的良好局面。”“张汉亚也透露，2003年所发行的1400亿国债中现在还有约300亿并未用完，与2004年将发行的1100亿国债相加，可保持2003年的发债规模。这部分长期建设国债将用于支持西部开发、加强改善农村基础设施、社保、环保及已上马的大项目。”

　　简评：如果确实能够保持“高增长低通胀”，则确实是股市的大幸。保持国债发行规模，对于延长钢铁等周期性行业的生命周期有利，对于行情有利。

　　二、供求关系/资金供应

　　国际金融报《申万巴黎基金管理有限公司正式开业》“申万巴黎基金管理有限公司日前获得批准正式开业，成为业内第六家。该公司由申银万国证券股份有限公司和法国巴黎资产管理有限公司共同发起设立，公司注册地为上海，注册资本金为1亿元人民币。中方持有67%股份，法方持有33%股份。”

　　国际金融报《泰信天天收益开放式证券投资基金即日起发行》“泰信天天收益开放式证券投资基金的发行已获中国证监会证监基金字[2003]147号文批准。泰信天天收益开放式证券投资基金是契约型开放式证券投资基金，是个人居家理财、企业现金管理的新工具、新品种。每份基金单位面值为1元人民币。发行时间为2003年12月30日至2004年2月6日，在中国银行代销网点、泰信基金管理有限公司直销网点及7家证券公司的代销网点，面向个人投资者和机构投资者非限量公开发售。”

　　简评：外资不断进入中国，将是人民币升值大趋势和中国对外开放国策下的必然。未来股市在机构投资者队伍不断增加的基础上，还将出现更多局部热点。只是对于QFII投资的品种，投资人也要睁大眼睛、坚持价值分析。

　　三、业绩动态/预喜预增

　　国际金融报《业绩预告穗恒运A业绩大幅增长》“穗恒运A(000531)穗恒运A12月31日公告称，预计公司2003年度的净利润比2002年度增长50%以上。公司持有45%股权的控股子公司———广州恒运热电(C)厂有限责任公司获得抵免税3973.20万元，公司按股比获得1787.94万元的净利润。”

　　简评：该股强势。该股发布业绩预喜，再度印证了“强势股里容易出利好，弱势股里容易出利空”的“叶剑股谚”。未来投资人仍旧有必要立足三季报绩优股选择强势股，或者立足强势股选择三季报绩优股。

　　上证报《业绩预告揭示年报大局》“统计显示，上市公司中创利大户的业绩将保持大幅增长，而亏损大户也将大体维持原有的亏损程度。整体而言，在前三季度业绩增长的基础上，2003年上市公司整体业绩有望继续保持增长。”“截至12月26日，沪深两市共有上市公司1287家。从披露前三季度业绩状况的1281家上市公司的净利润排名看，前20名上市公司净利润之和占1281家上市公司净利润总和的42%。显然，上市公司全年的整体业绩状况将主要集中在这20家创利大户上。这20家上市公司在行业分布上也较为集中，交通运输业4家，银行业3家，电力3家，石化3家，钢铁3家，汽车2家，通信1家，煤炭1家。其中中国石化、上海石化、扬子石化3家石化上市公司的净利润之和占已披露第三季度季报上市公司净利润总额的16.51%；宝钢股份、鞍钢新轧、马钢股份3家钢铁类上市公司的净利润之和占7.76%；华能国际、粤电力、申能股份3家电力上市公司的净利润之和占5.72%。这20家上市公司中除了中国联通没有同期可比数据外，共有18家前三季度净利润同比实现增长，其中11家增幅在50%以上。”“从截至目前的业绩预告上看，20家上市公司中预计全年业绩同比大幅增长的有宝钢股份、马钢股份、长安汽车、鞍钢新轧、深高速、中海发展等6家。而第四季度由于能源短缺出现油荒和成品油价格上调，石化类上市公司有望恢复较快的增长速度。综合来看，20家创利大户对上市公司整体业绩增长率的贡献度将保持前三季度的水平。”

　　简评：由上可见强势股集中于蓝筹股的原因。跨年度投资，投资人难免继续关注上述板块。其他可以被关注的板块，则包括叶剑“暴涨暴跌及主力动态监测系统”、“波段起爆实盘选股系统”搜索出的“板块主力”，包括：水泥建材、有色金属/贵金属、新股次新股、名酒等等，连同石化化工、电力能源、银行、汽车、钢铁等，共计九类以上。

　　四、业绩动态/预警预亏

　　上证报《亏损大户拖累全局》“1281家上市公司前三季度亏损的有172家，排名前20位的上市公司亏损额之和占到亏损总额的68%。在这些公司中，东方航空、海南航空、南方航空3家航空运输业上市公司的亏损额之和占已披露第三季度季报上市公司亏损总额的32.70%；大唐电信、东方通信2家通信设备制造类上市公司的亏损额之和占9.53%；数码测绘、南开戈德2家综合类上市公司的亏损额之和占3.54%；天大天财、ST信联、*ST比特3家计算机应用服务业的亏损额之和占3.20%；*ST一纺、天山纺织2家纺织类上市公司的亏损额之和占1.33%。这20家上市公司中除了南方航空没有同期可比数据外，共有17家前三季度净利润同比下降，其中14家下降幅度在50%以上，只有*ST小鸭、*ST石化亏损额同比减少。和今年半年报相比，亏损幅度减小的有10家，但亏损额减少的只有4家。从截至目前的业绩预告看，20家上市公司中预计全年业绩同比大幅下降的只有南方航空1家上市公司，预计续亏的有*ST石化等13家上市公司，预计首亏的有5家上市公司。可见，20家巨额亏损公司大部分将继续亏损，减亏只能寄望于巨额亏损的航空类公司进一步减少亏损额度。”

　　简评：注意亏损股的亏损原因，重要的一条在于能源、原材料涨价。其他则有经营管理不善，等等。未来“高增长低通胀”的宏观形势下，业绩还将是分化的，牛市只能是局部的。

　　五、行业动态

　　深圳特区报《电力设备板块浮出水面》“由电力供应紧缺引发的新一轮电厂建设高潮，将使电力设备行业进入新一轮快速发展的景气周期。电力设备行业主要由电站设备(锅炉、汽轮机、水轮机和发电机等)、一次设备(变压器、电容器、开关和电线电缆等)、二次设备(包括继电器、输变电及电力自动化)和电力环保设备等四个子行业组成。”“今年五月，国家发改委增批了13个电站项目，修改后的计划将使全国新开工电源项目在6000万~8000万千瓦的基础上再增加3300万千瓦。据统计，今年国家批准开工的3300万千瓦大中型电源项目，大部分为短平快的火电项目，多已在上半年开工建设。预计2003~2005年每年开工要达到2500万~3000万千瓦。为此，2003~2005年电源建设需要6000亿元投资，电网建设需要3600亿元投资。电源投资形成对发电设备的需求，电网投资形成对输变电设备的需求，因此，电力固定资产投资的大规模增长将给电力设备各子行业带来可观的利润。鉴于目前各子行业的生产状况、订单情况以及国家电源、电网建设的投资力度，预计2003年电站设备行业的销售收入平均增加50-70%，而一次、二次设备的销售收入平均增加20-25%。”

　　简评：在叶剑“暴涨暴跌及主力动态监测系统”上，近期确实搜索到电力设备制造业的多个新股有启动型或者激进启动型的特征，印证了上文提出的宏观背景。预计猴年的财源之一是：“触电”。

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