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股市全流通压力可望减轻
编者按：自2001年6月以来，国有股减持问题，一直是导致深沪股市大幅震荡的主要因素。原因在于当时规定要求“国有股减持主要采取国有股存量发行的方式，减持国有股原则上采取市场定价方式。”在经过二年多的争论之后，管理层基本形成“上市公司国有股转让价格在不低于每股净资产的基础上，参考上市公司盈利能力和市场表现合理定价”。国有股
减持定价思路理清之后，国有股划转给全国社保基金的速度因此可望加快。由于全国社保基金目前对现金的需求并不大，更需要的是可产生长期收益的资产，因此，长期困扰深沪股市的国有股全流通的压力，似乎大大减轻，这为深沪股市的长期发展带来了重大利好支撑。
【本报讯】(记者邸继勇)市场关心的利用国有股权解决社保基金资产问题，目前已经有了新的眉目。据了解，国有股权划拨社保基金的具体办法正在有关部门的规划中，这将有助于扩大社保基金的资产规模。
昨天，有关方面在接受记者采访时证实，全国社保基金理事会正和国资委、财政部等部门协商相关事宜，拟将部分国有股划拨给社保基金，以增强社保资产实力。据透露，由于目前各部门就该问题尚在协商探讨中，有关股权划拨的具体办法还没出台，股权划转远还没有开始。至于划拨的范围和比例，社保基金将会同国资委、财政部等部门进行研究。
此前，设想中的社保基金的资产来源包括由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益形成。但是，国务院2002年6月已经决定不再通过内地证券市场减持国有股，社保基金扩充资产的途径有所减少。
实际上，十六届三中全会决定中已明确规定，采取多种方式包括依法划转部分国有资产充实社保基金。据了解，全国社保基金理事会内部也一直在积极推进这件事情。今年5月，社保基金理事会专门成立股权资产部，其职能就是管理将来划入的国有股权。
专家认为，一方面，通过“划拨”可以用较优良的资产充实社保基金，让现在和未来的退休人员和养老金领取者放心，为社会稳定及经济改革的大局奠定基础；另一方面，国有股划转给社保基金后，尽管所有权未变，但操作方代表的利益群体会更为集中，有利于实现国有资产的保值增值，并进一步完善上市公司的治理结构。
据记者了解，目前规划中这部分划拨的国有股与其他国有股一样，不通过证券市场进行减持套现；社保基金可以在需要时，通过分红、向战略投资者协议转让等形式来充实社保资金。
划拨给社保基金的股份不能在证券市场上套现，社保基金如何满足其支出需要呢？据了解，目前社保基金通过国家财政拨款和海外上市时的上缴等形式已达到相当规模，短期社会保障资金基本平衡，每年需补充的现金量不大。因此，现阶段，社保基金每年只需要相对小额的现金，日后可以通过分红、财政拨款和国企海外上市时的上缴等形式满足日常支出需要。
专家分析认为，从国内外养老金的特性来看，它需要的是可产生收益的资产而不是大量现金；社保基金从其自身的利益出发，也需要将其手中的各类证券资产长期持有，而不是抛售变现。因此，和国外的退休基金一样，社保基金将会成为证券市场上最重要的长期投资者之一。
业界认为，通过划拨国有股产权充实社保基金，不会对证券市场带来冲击，长远来讲还会对证券市场的规范发展带来有利的影响。
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