国资委官员昨表示：别把《意见》看成是利空

　　国资委官员昨日表示：别把《意见》看成利空

　　焦点：《意见》是否涵盖场外转让和场内减持；如涵盖场内减持是否意味着为减持价格定调

　　【本报讯】(深圳商报记者梁惠元)由于市场把国务院国资委《关于规范国有企业改制 工作的意见》中有关上市公司国有股转让定价的规定视为利空，深沪股市昨日顺势进行调整。国务院国资委的一位官员昨日对记者表示，《意见》的出台不应被看成是利空。而业内专家在接受记者采访时，尽管对《意见》的理解不一，但都希望国有股向二级市场投资者转让时能考虑流通股股东的贡献，在定价上与场外转让区别处理。

　　各方理解不一

　　国资委《意见》明确规定，上市公司国有股转让价格在不低于每股净资产的基础上，参考上市公司盈利能力和市场表现合理定价。

　　国务院国资委的一位官员昨日对记者表示，《意见》的出台应该是好事。股市的投资者怎么会把它看成是利空呢？

　　国泰君安证券研究所副所长吴寿康认为，从文件本身来看，有关规定肯定是针对场外转让而言的。只是市场上的投资者认为，这也给国有股二级市场的减持定价定了调，担心将来国有股二级市场的减持也按该原则来操作。

　　申银万国研究所的有关负责人指出，《意见》点燃了昨日股指调整的导火索，但《意见》本身并不包含多大的利空因素，不应该成为短期市场的做空动力。严格地说，《意见》中的定价方式和传闻中证监会的思路出入并不大，并且《意见》中也没有涉及补偿问题，管理层推出市场可接受试点方案的大门并未被封闭，因此，《意见》对市场并不构成直接的利空。昨日市场的调整更多的是借题发挥，根本原因恐怕还是技术上的要求。

　　国家信息中心发展部主任徐宏源理解，有关规定的涵盖范围应该包括国有股对二级市场的减持。因为，国资委曾强调要一视同仁，既要保护流通股股东的权益，也要保护非流通股股东的权益。

　　联合证券研究所所长孟建军说，除非后面有特别的说明，那么所谓上市公司国有股转让应理解成包括向二级市场的转让。如果是这样，则比最近一段时间的有关预期要差，性质偏空。

　　世基投资的陈实指出，有关规定应该主要是针对目前及今后一级市场的国有股转让行为，即法人之间的交易，但同时也对二级市场未来的国有股减持定了基调。这意味着，以前市场按净资产减持的预期落空。因此，该消息对整个市场而言是利空。

　　国有股转让定价应区别对待

　　徐宏源强调，在国有股转让的定价问题上，应区分场外和场内两种不同的情况采取不同的原则。国有股向外资、民企等场外投资者的转让，应以每股净资产为最低限价。但向流通股股东的转让，应考虑国有股净资产中有流通股股东的贡献。

　　吴寿康说，从目前来看，证监会的意见是偏向对流通股股东给予补偿的。希望将来在制定国有股二级市场减持的有关办法时，给予流通股股东补偿的意见能被吸收。

　　个股分化将加剧

　　陈实认为，那些盈利能力较差、市场表现不佳的绩差股，将加速向其净资产靠拢。道理很简单，既然绩差股未来的国有股减持价格只能在净资产附近，那么，其股价一定会提前反映。而那些盈利能力强和市场表现好的股票，则因为减持价格可能较高，致使市价仍会维持在一个相对高的水平。投资者应利用调整的时机，优化持仓组合，低吸好股。

　　作者:深圳商报记者 梁惠元