低迷市道QFII悄然出手 大幅增持宝钢、山东黄金

　　QFII在弱市中找到机会，继续试水A股市场。但有关人士对国内投资者跟风QFII表示担忧

　　本刊记者 袁朝晖 鞠娟

　　就在市场萎靡不振、投资人信心跌入低谷的时候，QFII却在静悄悄地出手。

　　《证券市场周刊》得到的消息表明，近期，瑞士银行(UBS)动用了至少约5000万美元的资金购买多只股票，其中大量增持宝钢股份(600019)，而且还购买了高达几百万股的山东黄金(600547)，最近山东黄金的股价基本维持在十二三元左右，仅在这一只股票上，瑞士银行至少花费了6000多万元。

　　市场跌出买入良机

　　“你是从什么渠道获得的这些消息呢？”对于记者的提问，瑞士银行执行董事、中国证券部主管袁淑琴多少显得有些措手不及。她措辞谨慎地向《证券市场周刊》表示，“基于瑞士银行的立场，我们不会对购买的情况做出披露，除非证监会要求我们做出相关的信息披露。”不过，袁淑琴并没有否认购买宝山钢铁和山东黄金。三季度季报显示，宝山钢铁每股收益0.425元，山东黄金则为0.206元。

　　从目前的情况看，虽然沪深A股市场持续下滑，境外机构投资者反而在低迷的股市中看到了买入的机会。市场人士分析，股市的低迷，可能正为QFII在低价位大举进入早已相中的股票创造了机会。

　　瑞士银行购买宝山钢铁并不出人意料，而大量增持山东黄金显然和最近一段时间以来国际金价的不断攀升有很大的关系。

　　袁淑琴称，境内股市下滑并未令他们感到慌乱，公司将股市目前暂时的普遍疲软视作买入的良机。“价格高的时候我们都在买，现在价格这么低了，为什么不买呢？”当然，袁淑琴特别指出，这些投资行为的前提是公司的“表现没有问题，企业管理规范”。

　　她强调，QFII有两种操作方式，一种是由瑞士银行向客户提供研究报告，客户在研究后再决定购买哪一只股票或其他投资品种。另外一种则是某些不具备直接获得QFII资格的基金等投资机构，他们自身具有很强的研究能力，一般情况下会自己派出研究人员到国内的目标公司进行调研，然后做出选择，再将自己的指令发给瑞士银行，由其代为购买。

　　“最近我们总是能接到瑞士银行打来的电话，介绍他们的客户到我们企业来调研，很频繁的。”某上市公司负责接待机构投资者的负责人告诉记者。

　　瑞士银行执行董事、中国首席策略分析师陈昌华透露，目前在瑞士银行的研究报告里，已经针对报告中确定的9家A股上市公司(其中包括已下单的4家)做了相应的投资策略调整，其中的几家还做出由减持变为重仓持有的建议。他解释到，考虑到最近H股上涨得太厉害，而A股又下跌得很多，相比较来看，A股市场的吸引力在不断增加，尤其是有些已经跌到QFII目标价位以下的个股，更是考虑的对象。

　　袁淑琴表示，应该看到，即使市场上大部分股票跌的时候，也有少数股票在涨，这就是投资机会，股票买卖就是利益和风险的博弈。她认为，即使在市场不好的情况下，瑞银也要进行投资，要挑股票，而且还要赚到钱，这是瑞银坚持的价值投资的理念。

　　跟风QFII未必有效

　　“我觉得这也是QFII会给市场带来的新的理念。有部分上市公司主动去香港找瑞银做推介工作，表明国内上市公司很看重QFII的看法和其对中国股市的长期影响力。”袁淑琴坦言。

　　但是，对于国内投资者和某些机构“紧跟”QFII的做法，袁淑琴表达了她的担忧。她说：“其实，眼睛紧紧盯着QFII是一种不健康的发展，对于股票，我们有的买，有的不买，我们对某些股票的看法和客户的观点并不一样，QFII也会犯错误，我们的一举一动也不都是正确的。”

　　陈昌华也认为，QFII什么时间买，什么时间卖，换手的情况关键是要看市场。他介绍，瑞士银行对研究对象有一个12个月的目标价位，“但是如果几个星期就到了这个价位甚至超过很多，我当然要灵活改变投资策略了。”“我最大的担忧是国内对我们很关心，我们原来打算长期持有股票，可是国内投资者不停地追捧，我们怎么长期持有呢？”

　　据消息人士称，其他几家QFII也都打算“效法”瑞士银行，在首批资金使用过后继续申请新的投资额度，而国家外汇管理局也在积极研究QFII的进一步资金计划。