央行三季货币报告：支持资本市场 扩大直接融资

　　本报讯(记者 石海平)中国人民银行昨日公布2003年第三季度货币政策执行报告。

　　报告称，总体来看，货币信贷增长偏快的趋势开始得到控制。下一阶段，央行货币政策要从七个方面着手：灵活运用多种手段，继续保持货币信贷稳定增长；进一步加大公开市场操作力度，适度收回市场过多资金；继续保持人民币利率水平的基本稳定；继续保持人民币汇率基本稳定，进一步完善人民币汇率形成机制；加快发展货币市场，扩大货币市场的融 资功能；继续支持资本市场发展，扩大直接融资；继续进行必要的“窗口指导”，督促金融机构防范信贷风险。

　　9月末，金融机构本外币贷款余额16.7万亿元，比年初增加2.7万亿元，同比多增加1.3万亿元。其中，三季度金融机构人民币贷款增加6905亿元，比二季度少增2823亿元。

　　报告对当前贷款结构进行了分析，认为在贷款大幅度多增的同时，贷款结构继续优化，信贷资金使用效率进一步提高，但目前在贷款结构上也存在一些值得关注的问题。首先，金融机构资产负债期限结构失配加剧，潜在的流动性风险更加突出。其次，房地产贷款在新增中长期贷款中的比重过高，尤其是风险较高的开发贷款增加偏多。第三，不良贷款余额下降缓慢，不良贷款损失额仍在增加。

　　报告说，央行将继续按照国务院部署，密切关注房地产等资产价格的变动，及时防止房地产领域增加不良贷款、产生新的金融风险和对实体经济造成损害。在规范房地产信贷的同时，央行将配合有关部门为开发商开辟多种融资方式，特别是通过股权融资、项目融资等方式，支持房地产市场健康发展。

　　报告认为，近期货币市场利率变动仍然在正常范围之内。当然，也要看到，货币市场利率上升过快也有一定的负面影响，如不利于控制短期外汇流入。为此，央行将继续做好货币市场利率的实时监测工作，根据货币信贷增长情况，兼顾政策的内外均衡，综合运用公开市场业务等政策工具，灵活调节金融系统流动性，维护货币市场利率基本稳定。

　　报告认为，适度控制货币信贷的增长，既可以防止通货膨胀，又可以防止通货紧缩。目前，生产价格、固定资产投资价格、房地产价格快速回升，要防止出现资产价格过快上升，形成资产“泡沫”的危险。在最终需求不旺、中间产品供大于求的情况下，如果不控制货币信贷的高增长，也可能会进一步加剧供大于求的状况。

　　报告提出，美元继续贬值可能加大人民币升值压力，加上在美国多次下调美元基准利率后，人民币存贷款利率持续高于美元，客观上存在人民币和美元之间的套利机会，从而可能导致在贸易顺差下降的情况下，外汇结汇量大幅增加，这种情况值得关注。

　　报告还对全年的金融运行数据进行了预测：2003年全年经济增长将高于2002年，预计GDP增长8.5%左右，居民消费价格上涨1%左右，广义货币M2增长20%左右，全部金融机构贷款增加3万亿元左右。