每日操盘必读 10月20日证券市场要闻及简评

　　叶剑/文

　　一、政策解读

　　深圳特区报业网《股份制为公有制主要实现形式新华社称理解公有制有重大突破》“新华社昨日播发文章强调，股份制成为中国公有制主要实现形式是‘认识的重大突破’。” “新华社在题为《公有制实现形式认识的重大突破》的文章中认为，中共十六届三中全会提出，积极推行公有制的多种有效实现形式，大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济，实现投资主体多元化，使股份制成为公有制的主要实现形式。这是中国公有制实现形式认识的重大突破，为公有制经济的实现形式开辟了新的道路。”“经过5年的发展，股份制逐渐成为中国公司所有制的主要形式。股份制企业发展速度很快，1997年至2001年间，中国股份制企业从7.2万家发展到近30万家；从业人员从643.7万人增加到2746.6万人；全年实现营业收入从8311亿元增加到56733亿元。”“中国在如何全面理解公有制方面有了新的思路，已完全摆脱了计划经济条件下对公有制的理解，国有企业多元化的速度会大大加快。”

　　简评：“国有企业多元化的速度会大大加快”，既意味着国有企业的重组、改制，也意味着未来股市担负的任务越来越重要。未来股市必定还是“波段式”运动和前进的。波段性高点抛出、休息、之后等待波段性调整到位，是未来必然需要考虑的操作思路。

　　二、汇率动态

　　中新网《胡锦涛﹕保持人民币稳定》“中国国家主席胡锦涛今天在曼谷举行的亚太经合组织工商领导人峰会上发表重要演讲，介绍了中国经济的发展情况、人民币汇率问题以及中国对推进贸易和投资自由化等问题的看法。他说，中国将保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，同时在深化金融改革中进一步探索和完善人民币汇率形成机制。”

　　简评：人民币汇率上升的预期，是客观存在的。一方面人民币汇率上升的预期对于出口等带来负面制约因素，另一方面人民币升值有助于高估人民币资产。两者需要综合起来考量。股市下跌到一定位置、消化人民币升值带来的负面因素之后，届时需要注意人民币升值对于高估人民币资产的正面作用。

　　三、高层动态/舆论动态

　　经济观察报《中国股市变盘前夜学者官员聚会北大策略攻坚》“周正庆批评‘政策市’、‘边缘化’提法。他说，有段时间提出一个极端的说法叫推倒重来，最近又有一种提法叫资本市场边缘化，说中国资本市场和中国经济的发展不相符合，所以得出有无资本市场并不重要的结论。按照全面建设小康社会的战略目标，我国经济总量要在未来20年内再翻两番，GDP要达到40万亿人民币左右。没有大量的社会资金的投入是不普遍的，不很好的运用资本市场依靠资本市场的作用是不可能的。”“中国的市场是年轻的市场，是初级市场，又是转轨型的市场。政府部门针对发展过程中的问题，要提出政策和措施，这是必要的，不要否定。不要认为政府一出台政策就不对的，从十几年证券市场发展的实践来看，正确的政策推动了市场健康发展。”

　　简评：由上看，管理层的重要思路之一还是发展资本市场，以使其同国民经济的发展相匹配。这样扩容作为发展的内容之一就难免。

　　四、供求关系/筹码供应

　　国际金融报《富国天利增长债券投资基金今起发行》“富国基金管理公司旗下‘富国天利增长债券投资基金’日前获得中国证监会批准，从10月20日起至11月18日正式在富国上海、北京投资理财中心、中国工商银行、海通证券、华夏证券、国信证券、中信证券等指定代销网点全面发行，其中，工商银行各代销网点的销售截至日期为2003年11月12日。据了解，该基金为固定收益型证券投资基金，主要投资于高信用等级固定收益证券。与此前发行的债券基金相比，该基金最大的特点在于‘季季红、年年利’。‘季季红’是指基金管理人承诺在满足契约规定的分红条件时，每季度向投资者分配红利；‘年年利’则指该基金在满足契约规定的分红条件时将年度净收益100%分给持有人。”

　　简评：基金业继续发展，未来大盘见到大底之后仍旧有行情局部可期。眼前局部行情比较弱，但是存在，叶剑“波段起爆实盘选股系统”、叶剑“暴涨暴跌及主力动态”监测系统近期搜索到的、有主力活跃的板块，主要是“低市净率板块”、“低市赢率板块”、有色金属板块，等等。

　　五、供求关系/筹码供应

　　深圳特区报《九期国债发行重新启动》“财政部日前决定重新启动2003年记账式(九期)国债的发行。计划发行面值总额为220亿元，期限15年，票面利率按竞争性招标中标利率确定。本期国债将于本月23日通过全国银行间债券市场以招标方式发行。”

　　简评：资金入市的希望是远期的，扩容压力则仍旧是现实的、眼前的。

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