每日操盘必读 9月29日证券市场要闻及简评

　　叶剑/文

　　一、供求关系/筹码供应

　　上证报《短期国债将成第四季度发行重点》“从日前召开的财政部第四季度筹资分析会上传出信息，今年的国债发行计划仍将照常进行，但在细节上有所调整，发行品种偏重于 三年期以下的短期国债，发行的市场主要在银行间市场。据了解，到目前为止，财政部仍有1949亿元的国债发行额度需要在第四季度完成，包括凭证式国债300亿元，记账式国债1649亿元。财政部计划在四季度发行5期记账式国债，其中，有四期国债将主要在银行间市场上发行，有三期国债分别为一年、二年和三年的短期债券。与此同时，在发行方式上，由于目前市场资金紧张，财政部将会考虑借鉴今年记账式五期国债的经验，采用先发行、交易，然后再缴款的方式。”

　　简评：四季度资金面紧张，由此可见一斑。

　　二、高层动态

　　上海证券报《中国保监会主席吴定富强调促进保险与资本市场良性互动》“昨天，中国保监会主席吴定富在出席北京大学中国保险与社会保障研究中心成立仪式时强调，促进保险市场与资本市场的良性互动，是保障我国金融体系健康发展的基本前提之一。吴定富指出，中国的保险业发展离不开资本市场，保险公司必须具备多样化的保险资金运用手段，以保障保险资金的安全和收益；资本市场的发展也需要保险资金的积极参与。”“吴定富指出，在把保险业做大做强的过程中，要正确处理好五个重大关系:一是保险业发展与经济、社会发展的关系。二是经济效益与社会效益的关系。三是发展与防范风险的关系。四是保险监管与保险企业内控机制建设的关系。五是保险业对外开放与维护国家经济金融安全的关系。”

　　简评：上述讲话，只是谈论大道理，尚不涉及具体举措。对于市场的短期影响有限。

　　三、舆论动态

　　中证网《樊纲为金融改革出主意建立多层次多种形式资本市场》“我国需要通过建立多层次多种形式的资本市场和发展民营金融机构来突破这一瓶颈，这是中国经济体制改革研究会副会长、著名经济学家樊纲日前在沪上举行的‘中国改革高层论坛’上发表演讲时提出的观点。”“樊纲认为，突破金融体制改革瓶颈需要通过建立多层次多种形式的资本市场和发展民营金融机构来实现。他指出，成熟的资本市场，不仅是证券交易所的交易，而且包括场外交易、柜台交易、直接的产权转让等多个层次多种形式的资本交易。我国国民经济庞大的规模和丰富的层次决定了我国企业直接融资问题的解决不可能仅仅依靠交易所市场，而必须依赖于多层次的资本市场来完成。”

　　简评：建立多层次市场交易体系，必然影响到供求关系，首先是分流资金。上述言论有一定正确性，但是又有一定利空意义。

　　四、机构动态

　　上证报《市场专家预测四季度难有大行情》“在上证报与汉唐证券公司联合于此间召开的‘中国证券市场2003年秋季高级研讨会’上，百余名市场专家分析认为，由于第四季度行情将在一个资金供给相对趋紧、政策面因素仍不明朗、不确定因素较多的阶段运行，股市难有大行情出现，可能呈震荡筑底之势，在1350至1500点的区域内运行。与此同时，一些研究人员也指出，漫漫熊市已近三年，股价已跌至几年来的新低，下跌空间已不大。因此，牛市行情的出现可能已为期不远。”

　　简评：总体看四季度还是不乐观。这主要是资金面决定的。四季度最重要的还是防范风险。

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