世纪证券抛出招行融资新方案 方案改为两步走

　　第一步，低价向流通股股东增发股票;第二步，发金融债

　　本报讯(记者周文亮于凌波)正当招商银行与“基金联盟”就发行可转债之事争执不下之时，昨日，与招商银行同处一栋楼办公的世纪证券向招商银行董事会当面递交了再融资建议书。世纪证券建议，招行可将再融资方案修改为两步走：首先实施全额低价向全体流通股股东定向增发股票方案，融资50-60亿元；然后选择适当时机发行金融债，融资50-60亿元。

　　据悉，这是国内第一家券商书面向招行董事会正式递交再融资建议书。

　　世纪证券在建议书中提出，招商银行董事会和占绝对控股地位的非流通股股东应该从公司长远发展大局着眼，从保护中小投资者尤其是流通股股东的利益出发，将发行不超过100亿元可转债再融资方案修改为两步走。第一步，实施全额低价向全体流通股股东定向增发股票方案，增发10.5亿股，按照国际银行股通行的定价标准，即净资产1.5-2倍，将增发价格确定为每股4.5-6元，融资50-60亿元。第二步，选择适当时机，实施发行金融债方案，发行招商银行金融债，融资50-60亿元。

　　该建议书特别提到，与拟发行可转债比较，发行长期金融债券可立即计入附属资本，从而提高资本充足率。该方案认为，银行资本包括核心资本与附属资本，招行为拓展规模，提高资本充足率，不妨选择增发股票与发行金融债相结合的方式，分别补充核心资本与附属资本，而且，目前商业银行发行金融债并没有原则上禁止和政策障碍。

　　据了解，招行董秘表示，将在适当的时机将这个建议转交给公司董事会。(证券时报)