成思危认为发展资本市场要遵循四个原则

　　本报北京8月18日讯记者贾伟报道全国人大常委会副委员长成思危先生今天在北京举行的“中小企业融资暨多层次资本市场建设高层论坛”上表示，发展我国资本市场，要遵循四个原则，发挥市场经济规律，让证券市场恢复活力。这四个原则是：

　　一、要遵循社会主义市场经济的理念。这包含了两个方面，一是发挥市场在资源配置方面的基础作用，追求经济的高效率；要大胆研究和采用国外市场经济几百年来积累下来的 好的经验、做法、组织方式、管理方式。二是坚持社会主义制度，保障社会的公平和公正，特别是保障弱势群体的合法权益。股市中的弱势群体就是中小投资者。与此同时，一定要注意保障股市的公平和公正，让股市真正成为一个有效的投资和融资的场所，一个适度投机的场所。

　　二、要按照客观的规律来发展股市。市场经济有三个基本规律：一个是价值规律，一个是供求规律，一个是竞争规律。股票的价格不能远远脱离它的价值。股票的价值，从理论上来说，就是未来的收益折现到今天的现值。但实际上，由于企业未来收益很难有准确的估计，未来的利率(折现率)是多少也很难预测，加上其他一些很难掌握的不确定因素，因此每个人对股票价值的估计可能不同，因而对股票价格的高低会作出不同的判断。正因为对未来价格的估计不同，投资者才有可能追逐价差来买卖股票。从价值规律来看，股市是一个适度投机的场所。供求关系会影响股票价格的升降，我们现在从主观上想扩大股市的规模，不断发行新股和配股，但是如果没有需求，就很难达到目的；反之，如果需求很旺，大量的资金追逐供应不足的股票，就会造成股市的过热。

　　竞争规律简单来说是优胜劣汰。我国的股市在低潮时，被摘牌的上市公司仍然很少。一个有效的股市尽管有风险，但应该让绩效好的企业在股市中得到较好的融资，让多数稳健的投资者在股市中能够得到合理的回报，如果不能做到这点，就谈不上股市的发展。

　　三、要用管理科学的方法来研究股市的发展。管理科学家和经济学家的不同之处在于，经济学家主要是研究什么是理想模式和为什么是理想模式，比如全流通就是一个理想模式；管理学家则是更多地研究怎样从今天的现状过渡到未来的理想模式。

　　他认为在研究采取某种措施的时候，要考虑六个方面：技术上是可能的、经济上是合理的、法律上是允许的、操作上是可以执行的、进度上是可以实现的，最后，重要的是政治上能为各方所接受。比如国有股减持，卖掉一部分国有股充实社保基金，应该是很好的想法，但是国有股减持试点是按市价减持，这就损害了现有投资者的利益，最后被迫暂停。所以一定要考虑以上六个方面的可行性，才真正能够把事情做成。

　　四、要设计一个积极稳妥的步骤。

　　任何改革都有一个逐渐积累经验的过程，不可能是一蹴而就的。我国由传统的计划经济向市场经济转变的时间还不长，对很多市场经济的东西不太熟悉，需要研究、学习、实践、探索、积累经验，根据我们的国情进行调整和修改。我们必须要积极去分析它，但要采取稳妥措施。作者:贾伟