本报讯(记者 家路美)备受市场关注的券商发债一事，目前又有新进展。消息灵通人士透露，某券商已就拟发债券以私募方式向机构投资者询价，券商发债进入实质操作阶段。
近来，券商发债呼声不绝于耳。中信证券杨泓清认为，相对其他融资方式，券商热衷发债，是因为近两年股市低迷，券商盈利能力下降，原拟上市的部分券商最终不得不放弃上市方案，通过其他渠道融资的效果也不太理想。同时，由于股票投资套牢、历史遗留问题隐
含较多不良资产等因素，券商的资金压力日益凸现，个别券商已到了手中没有资金、连承销都不敢做的地步。对券商而言，资金缺口就意味潜在盈利机会的丧失和持续发展能力的削弱，而市场竞争的加剧也迫使券商谋求通过发债等方式壮大资本实力。
与申请发债时的热情相比，券商此刻大多保持低调。记者向有关证券公司了解发债事宜时，公司内部人士普遍持谨慎态度，称确有发债申请，但还没有接到管理部门的具体通知。有市场人士表示，由券商目前的三缄其口到发债事宜的一波三折，可以联想到管理层的审慎态度。券商发债具有偿付风险和经营风险管理，债券具有到期偿还的刚性约束，市场低迷时券商资产较差的无损变现能力将影响其偿付能力，而部分券商的内控体系还不很健全，在偿付期到来之前不一定能持续稳健经营。对此，杨泓清认为，券商发债目前不会大面积铺开，管理层将选择部分规模较大、业务规范的券商进行试点，以最大限度降低可能引发的市场风险。
记者在采访时还发现，业内对券商发债的前景普遍表示乐观。一方面，国内券商目前面临诸多困境。另一方面，随着证券业的对外开放，与打上门来的国外竞争对手相比，国内券商的技术水平、风险控制能力、资金实力等还存在较大差距。在这种情况下，发债可视为管理层对券商的扶持政策，这就从政策面上为券商发债提供了空间。另外，国内证券公司尽管还存在一些不完善的地方，但在公司治理、风险控制等方面已取得一定成绩。而且，出于股市见底回升的预期，券商发债的资金效果还是不错的。
