本报讯(记者 左同)长江证券研究所最近完成的“2003年中国股市夏季投资报告”认为，今年下半年，封闭式基金仍有可能延续上半年的强势行情，但总体上仍属于价值回归行情。报告认为，由于具有未来“封闭转开放”和分红的可能性，以及多数基金介入蓝筹股获得丰厚收益导致半年业绩上升等潜在利好，今年下半年基金市场的强势仍可维持。
报告指出，海外成熟证券市场上封闭式基金的折价率在5%-10%之间。相比之下，虽然
经过上半年的上涨，目前国内市场封闭式基金的折价率依然处于高位。这轮行情是对以前维持两个月之久的高折价率的价值回归。
从今年一季度报告看，基金净值增长非常可观，同时由于基金重仓股在4月份涨幅最大，因此今年基金的半年报将更加优秀。在这一前提下，封闭式基金很可能为扭转市场形象进行分红，同时，基金公司为了维护自身形象，为了以后新基金发行更加受到市场认同，为了树立市场信誉，也有强烈的分红冲动。对于愿意承担风险的投资者而言高比例分红基金的投资是存在超额收益的这将吸引众多投资者积极参与基金的投资。此外，QFII已正式入市，社保基金和保险资金买盘也可能增加。由于证券投资基金的风险相对较低，这些机构都将证券投资基金作为重要的市场投资。高折价的封闭式基金在回避风险方面仍较股票更具优势。同时，QFII可以集中投资一两个封闭式基金，在二级市场上获得目标基金控制权后，依照法规自行召开持有人大会，修改基金契约，转封闭式为开放式，然后按照净值赎回变现，完成套利行为，获得投机利润。报告最后认为，行业配置比较合理，可享受股票市场上涨机会，也是基金维持强势行情的一个重要因素。从基金的行业配置可以发现基金未来增长潜力。研究表明，2003年基金行业配置比较科学，基金重仓股受到市场广泛认同和追捧，基金净值未来增长潜力比较乐观。基金普遍重仓持有蓝筹股，在今年第一季度应该打了一场大的“翻身战役”，尤其是4月份开始的行情更是以大盘蓝筹股为中心，涨幅十分喜人，从基金重仓的蓝筹股宝钢股份、招商银行、上海汽车、中国石化等个股的走势中，可以发现基金经理人值得首肯的理财能力。从6月中旬股票市场出现大幅下挫，可以发现基金重仓的蓝筹股相对比较抗跌，跌幅低于大盘。
