本报记者 聂志玺
2001年参与中国石化新股战略配售被套，一直是社保基金胸中的痛。在社保基金理事会同6家基金管理公司签定委托协议，140亿元社保基金正式入市后，情况仍未见改观。据公告信息，社保基金投资组合先后参与新潮实业和民丰特纸增发、桂冠转债、亚泰集团配股，日前4家社保基金组合又参与了华联控股增发申购。然而，新潮实业、民丰特纸自增发新股后
股价一路走低，社保基金一败再败。这一情况引起市场普遍关注。
各方意见主要集中于以下几个方面：
第一，社保基金“养命钱”的特性决定了它不能亏，也亏不起，为何还要在一级市场“屡败屡战”？这是否符合社保基金高于储蓄利息收益的投资要求？
第二，基金管理人的运作空间有多大？在社保基金入市之前，“新股不败”神话已被打破。社保基金入市后频频参与新股申购，这究竟是一种短线逐利还是长线投资行为？抑或只是投资管理人的自作主张？如果是短线逐利，则是否说明基金管理人被管理机构限定过多以致应变能力不够，不能及时根据市场情况调整投资方向？如果是长线投资，是否也同样说明基金管理人只是依据管理机构的要求进行操作，实质上只是一个执行机构，它们的研发力量和市场操作能力又从何发挥？
第三，管理机构规定在社保基金3个月的初始投资期内，6家基金管理公司须为140亿元的社保基金完成80%的建仓任务。这种规定的依据是什么？有分析师认为，市场风险和收益并存，没人能保证只赚不赔，更不会对社保基金格外开恩，基金管理公司一定就能保证社保基金成为中国股市的胜利者吗？
对于上述问题，全国社会保障基金理事会发言人徐波声称，在签定了社保基金委托协议后，理事会只负责监督，社保基金交由基金管理公司全权进行运作，参与新股申购完全是基金管理人的决定，理事会也不会干涉。当然对于社保基金的投资方向，协议中有一个大的方针要求，其内容虽然不便于透露，但它只是规定了社保基金不能投资于哪类股票，并没有像外界想像的规定必须投资于哪些股票，6家基金管理公司有很大的操作空间。
徐波称，据他所知，社保基金参与上述股票申购并没有违背这一方针。至于市场各方人士对社保基金屡屡被套的担心，他表示社保基金的理念是长期投资，不看重一时的收益。在看好了大的方向后，就不会再跟随市场起伏而追涨杀跌，基金管理人把社保基金投资组合用于新股申购也决不是为了赚取新股上市后的价差，而是看中它本身的成长性和稳定性。
事实上没有人能做到在绝对低点入市，在3个月内完成投资组合，也是对基金管理人的一种考核。徐波说，基金管理人要定期向理事会提交财务报告，而理事会则每季度一次向财政部、劳动和社会保障部提交社保基金财务会计报告、投资管理报告，每年一次向社会公布社保基金资产、收益、现金流量等财务状况。他表示，届时社保基金会向全社会关心社保基金的人们交上一份成绩单，现在社保基金入市不久，断言社保基金被套还为时过早。
对此，有市场分析人士认为，要求基金公司在一定的期限内完成80%的建仓，应该看作是管理层、社保基金理事会和基金管理公司对后市乐观的共同判断。同时，社保基金能在1500点建仓，说明这既是一个政策底，也是一个市场底。
