2003年半年报四大看点 基金持仓将如何变化

　　又到半年报披露时间,在上市公司的各道大餐中,我们最关注以下四道菜:上半年表现抢眼的五大板块业绩如何、风云个股长安汽车怎样答疑、上半年对市场影响至深的"非典"对上市公司业绩会有怎样的影响、一季度表现抢眼的基金又会怎样应对市场的调整?

　　一看"五大"能否托大

　　作为多方的主力阵营,上半年汽车、金融、石化、钢铁和能源等五大板块成为了市场中最为靓丽的板块。但其业绩会否也是最靓丽的?无论是市场的多方,还是空方,这无疑是各方关注的焦点。

　　从五大板块近期走势所透露出的业绩预期来看,石化板块最被看好,该板块指数走势目前仍维持在相当于沪综指1550点左右的水平；而金融股则走势最差,5月27日以来,金融股指数的跌幅达到13%以上,而同期沪综指跌幅不到6%。

　　石化板块指数的强势与上半年国际油价所处位置密切相关,如辽河油田称其原油平均销售价在5月31日为1601元/吨,同比上涨了48.17%。石化股已经发布业绩增长预告的上市公司有武汉石油、辽河油田、扬子石化、轮胎橡胶、石炼化和中国石化等。

　　金融股的弱势与央行5月底出台的两大政策关系密切,收紧部分项目住房贷款以及预期对存款准备金率的提升,对于上市银行短期走势形成了负面冲击。但上市银行半年报情况显然无法显示相关政策的具体影响。从一季度的情况来看,各上市银行的业绩都令人满意,普遍比去年同期有较大的增长,估计中期业绩将仍呈现出快速增长的迹象。届时股价的下行,业绩的上升会明显提升上市银行的市盈率,但对相关政策的具体影响还应做个别分析。

　　二看长安续写下文

　　近期汽车板块指数在最近两个月走势较差,但观察汽车板块指数与沪综指的对比可发现,汽车板块指数仍是近两年来走得最强的板块。所以,汽车上市公司的半年报不能不看,而龙头股兼争议股长安汽车可能会获得更大的点击率。

　　从汽车行业的情况看,2003年1-5月,国产汽车整车产销加速,共生产1413007辆,同比增长43.77%,销售1359552辆,同比增长38.45%。期间轿车增长尤其快速,全国生产轿车721793辆,同比增长109%,销售686250辆,同比增长83%。所以从大体上把握,汽车类上市公司应当会在行业整体景气中继续获得高增长,其中以轿车、MPV和SUV等三大细分行业更是有望获得长期高增长。

　　目前上海汽车、*ST夏利、福田汽车和长安汽车均宣布了中期业绩大幅增长预告。同为增长迅猛的四只汽车股,上海汽车和福田汽车似乎给人以稳健运营的印象,而*ST夏利巨大的应收帐款、长安汽车连续的应对网友质疑多少令投资者感到巨大增长后面的隐忧。

　　三看非典后遗症有多重

　　反复修改SARS对GDP增长的预测,成了近期海外经济学家们的重要工作内容,而SARS对于中国上市公司的真实影响即将摆到投资者案台。SARS肆虐期间,我们有过一个总体判断,认为SARS流行期间,受SARS负面影响最大的行业,如旅游、宾馆等服务性行业的上市公司会形成一个长线买点。我们仍然坚持这一判断,而且认为旅游股如果受半年报影响,股价出现幅度较大的回落的话,将出现继4、5月份后的又一个较好买点。

　　旅游类上市公司(含宾馆、酒店等)中期业绩下降、甚至亏损在情理之中；但有些公司以SARS为由,来搪塞业绩下降的原因,显然值得投资者警惕。比如6月28日的业绩预告里面,11家预亏或者预警的公司中就有10家拿SARS说事:深信泰丰、峨眉山、博盈投资、中纺投资、实达电脑、*ST天龙、ST新大洲、张家界、天伦置业和天大天财等10家上市公司均是由于SARS的影响导致公司业绩下滑。

　　非典期间整个医药产业增长明显加速。5月份医药行业总产值(不变价格)同比增长35.4%,位于工业各行业增长速度之首,增速比上月加快13.5个百分点,医药行业对工业增长的贡献率由上月的3.1%上升为5.1%。一季度报告显示医药股业绩不俗,8家公司还预计上半年业绩将大幅增长。医药股业绩提升一方面是受非典影响,另一方面的重要原因是维生素C原料药销售价格大幅上扬,如华北制药、海正药业就收益于此。前者主要涉及生物制药类上市公司,后者则主要涉及原料药制造类公司。

　　四看基金持仓如何变化

　　基金如何应对蓝筹股行情之后的市场格局,也是我们关注的要点之一。具体而言,关注三个方面:

　　一是基金是否减仓。沪综指上摸1650点之后,至今回落约200点,基金在此期间的时机选择情况如何?以时机选择见长的华夏基金公司会否再度在业内领先?

　　二是基金在科技股中的新动向。继去年广受指责后,一季度基金受益于五大板块的显著上扬,成为了市场的明星,基金整体动向因而广受关注。基金在各种场合称将在五大板块之后,考虑介入科技股和有增发等再融资行为的股票。那么半年报将给投资者一个观察机会,看看基金有没有介入东方明珠、中信国安、歌华有线、海虹控股、深科技等科技股。

　　三是基金如何处置重仓股。一季度博时曾经减持其重仓股长安汽车,与此同时鹏华又增持了该股。时隔一个季度,两家基金公司会否继续维持同样观点:博时是否继续减持长安汽车,鹏华是否继续增持长安汽车?

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　　(中证资讯徐辉)