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编者按:股权激励作为完善公司治理结构、增强核心竞争力的重要手段,越来越受到国内上市公司的重视。近期,浙江近10家上市公司先后推行股权激励,并取得了一些成果。上证报今起陆续推出一组报道,对此进行分析介绍。
股权激励正在浙江省上市公司中不断推行。近期,先后有中大股份、小商品城等近10家上市公司试水股权激励,并通过在现行法律框架下的创新,开创了独具特色的产权改革模式-
-"浙江模式"。
以拆分方式自下而上进行权力的再分配,从而达到激励效能的目的,这种模式来自于同属外资上市公司的中大股份和浙江东方。针对外贸企业经营骨干流失从而导致业务流失的问题,中大股份以产权机制改革为平台,划小经营单位,由经营者持大股。该公司先后成立了浙江中大华瑞经贸有限公司等15家产权明晰、责权分明的三级企业,企业经营者既是主要投资人又是业务带头人。而浙江东方则对所有业务部门和分公司进行改制,由上市公司控股55%至65%,业务人员则持股30%左右。
受制于现行政策,许多浙江上市公司纷纷结合自身特点,推行虚拟股权。如小商品城就在近期推出了中长期激励方案,主要内容是董事局主席和总裁分别认购10万股虚拟股权,然后以经营目标责任制中的利润总额为指标,每超过100万元利润给予董事局主席和总裁各2000股虚拟股权奖励,其他人员认购额及奖励按系数递减。按照相关规定,虚拟股权在经营期间模拟享有公司股份同等的分红及送红股和转增股份的权利。无独有偶,巨化股份也对经营班子采取了现金虚拟入股和虚拟股票的奖励办法。经营者以经营期初公司每股净资产值交纳现金,一次性模拟购买公司股票25000股,年度每超额完成利润100万元,奖励虚拟股票2000股,经营期满后六个月,可按经营期末经审计的每股净资产给予变现。
除此之外,MBO模式也在浙江上市公司中悄然流行。宁波富邦曾发布公告称,公司第二大股东宁波轻工控股(集团)有限公司目前已基本完成整体改制工作,以原控股公司为基础,引入经营者及经营团队组建宁波富邦控股集团有限公司。同时,宁波富邦控股与上市公司大股东就兼并及股份转让事宜签署了相关协议,兼并及股份转让完成后,宁波富邦控股持有上市公司28.7%股份,将成为第一大股东,而引入的经营者及经营团队将间接控股上市公司。再如尖峰集团,公司主要管理人员及技术骨干等25人出资改组了金华峰联投资有限公司,再通过该公司受让尖峰集团的法人股,从而间接持有上市公司股份。
有关专家指出,浙江上市公司质量普遍较好,民营化程度较高,即便是在国有上市公司中,经理人的市场化程度也较高,产权结构相对比较清晰。因此,股权激励试点在浙江上市公司中率先全面开展是具备区域性基础的。不过,从总体情况来看,目前上市公司高管的报酬结构仍不尽合理,年薪制没有得到有效发挥,而在股权激励方面也缺乏完备的手段。
(记者江燕徐霄)
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