深交所十月重发新股？ 据称将以高科技企业为主

　　深交所将以接纳成长型的高科技企业为主，对高新技术产业和风险投资同样可以起到孵化器的作用

　　自从2000年9月，深圳证券交易所就暂停了新股上市。日前有关人士表示，在沉寂两年多之后，深交所有望在今年10月左右恢复新股发行。

　　“可以肯定的是，深交所再开，既不是创业板的概念，也不是以前的主板概念。”国家信息中心发展部徐宏源副主任说。他认为，深交所恢复新股发行，应该以接纳成长型的高科技企业为主，上市规则也会有所修改。

　　当时深交所暂停新股上市，主要是给创业板让路。2000年，创业板的推出曾呼之欲出。当年7月，中国证监会要求深交所筹建创业板。作为配套性措施，从9月起暂停了深交所新股上市业务。所有新发行的上市公司股票全部转到上海证交所上市流通。

　　两年多过去了，创业板一直只闻楼梯响，不见人下来。现在随着全球创业板市场普遍降温，中国的创业板能否推出已成未知。但将创业板嫁接到主板的改良之举应该得到有关部门的首肯：“开市后的深交所将是一个上成长性公司的证交所。”徐宏源说。

　　“深交所恢复新股发行，将给中小企业带来融资机会。”华夏证券投资银行总部姜勇认为，“新股上市全部转到上交所后，发行节奏肯定比两家证交所要慢。根据目前的上市程序，每家券商因为受上市通道限制，都倾向于承揽一些大盘股。”

　　他表示，小企业由于自身规模所限，风险较大。此外，在为其辅导、承销上市的过程中，所费功夫与大盘股相差不大，但收效却相去甚远。因此，在一家交易所的体制下，中小型企业不容易获得券商的青睐，因而上市融资并不容易。

　　深圳之痛

　　创业板不开，新股发行又被暂停，两年多下来，对深圳的影响是巨大的。

　　原来沪深两市无论是上市公司，还是流通市值都相差不多。但现在新股上市被暂停后，沪市已大大超过了深市。以2003年4月18日的数据为例，沪市和深市上市公司数量分别为732家和505家，上市证券总数分别为848只和614只，流通市值为8954.75亿元和5734.63亿元。

　　据不完全统计，停止IPO的两年来，深市累计流失二级市场交易资金达到4695亿元，平均每月187.8亿元；平均每月流失印花税收入3756万元，两年累计近10亿元。

　　有关人士分析指出，深市自停发新股后，市场化活跃程度越来越低。不仅造成了深圳证券市场资金的大规模流失，而且在深交所投资者开户数量也不断减少。部分原深交所投资者为更方便参与上交所新股申购或新股市值配售，往往放弃深市，转投沪市。

　　由于深交所的存在，曾带动了证券及相关行业在深圳的蓬勃发展，银行也因此集聚了大量的股票买卖资金。在把深交所的主板市场移至上海后，上海的金融地位更趋巩固，深圳作为华南金融中心的角色则逐步削弱。

　　因此在去年3月份的全国“两会”上，全国人大代表、深圳市委副书记庄礼祥等35名全国人大代表联名，提交了一份议案，呼吁启动创业板，尽快恢复深交所的新股发行。庄礼祥认为，创业板迟迟没有启动，以及暂停深交所的新股上市，对深圳及整个华南地区的高新技术产业和金融业发展造成很大影响。

　　目前看来，深交所希望恢复元气之举，只能寄托于恢复新股发行上。

　　在今年的全国“两会”上，全国人大代表、广东省副省长宋海再次提交议案，建议将具有成长性及科技含量高的中小企业流通股集中到深交所。这实际上仍然意在希望管理层为深交所“开闸放行”，恢复新股发行。

　　有关人士抱怨称，环顾全球，没有哪个全国性的证交所像深交所这样的，既不上新股，却还在维持运作。北京证券研究中心总经理吕立新就表示，至少证券圈内一直有种说法，如果不恢复深交所的新股发行，还不如索性将它关掉，将其所有上市公司移到上交所。

　　当然，这也只是负气之言。以深交所的地位，以及在深圳构建金融中心中举足轻重的作用，关掉深交所绝无可能。

　　沪深有别

　　既然创业板的推出暂时无望，主流的声音是恢复新股发行，为深交所恢复元气。

　　根据一般程序，凡人大代表提交的议案，相关主管部门是要予以答复的。据有关人士透露，目前中国证监会正在研究深交所恢复新股发行之事。但最终决定权在国务院。

　　徐宏源表示，从市场的角度看，预期今年九、十月份对深圳恢复新股发行会是一个比较好的时机。因为恢复新股发行有一个最后决策过程。此外，在新的规则定下来后，进行I PO也需要一定的时间。

　　他认为，深交所重开新股上市也不是简单地一开了之。它不可能像以往深市那样，只要符合上市条件的公司都可以前去挂牌上市。在当前，首先要解决的是上海证交所与深圳证交所的功能定位问题，即需要重新对二者进行分工。

　　徐宏源表示，在上交所，鼓励上一些国有大中型企业，或有外资成分的大型企业，总之是一些大型或具有蓝筹概念的企业。而深交所则主要面对小盘股、创新型企业或成长性的企业。

　　南方证券研究所郭夏南所长也认为，上海做主板市场，深圳上成长性公司，使两个交易市场各具特色。上海是一个比较成熟的工业化城市，在上交所上大型、蓝筹企业比较好。深圳年轻、有活力，若把创新型、成长型的公司上市放在深圳，从地域上看也符合其特点。

　　把在深交所上市的公司定位为成长性的企业，徐宏源认为，它也能起到孵化器的作用，对高新技术产业和风险投资同样可以起到支持作用。因为目前我国高科技产业只靠有限的政府支持，还不足以形成一个有竞争能力的产业。

　　徐宏源还表示，深圳要重开新股上市，需要立即着手的工作还包括相关上市规则的修订。因为根据目前现有的上市公司条例，有些可能不适应于这种新的功能定位。比如，按目前标准，新上市的公司规模不得小于5000万股。但是有些新兴公司可能达不到此种标准，而无法上市。

　　据了解，目前深交所转型已经获得上面首肯，一旦恢复新股发行，可以接受低于5000万股的IPO.徐宏源说，既然是成长性公司，比如3000万或4000万的股本规模，并不是不可以考虑。

　　不过，据了解，虽然上市规模可能会放宽，但是其他上市标准则依然按照主板的上市标准执行。这一点与当初推出创业板的构思及标准则有所不同。

　　北京证券的吕立新表示，从证券公司角度看，对深交所恢复新股发行，心情是矛盾的。深交所恢复新股发行后，意味着又恢复到了有两家交易所同时可以接纳新公司上市，则肯定会有更多的公司上市。对于证券公司来说，则意味着有更多的投资银行业务可以做。

　　不过，他担心，两家交易所并行，又容易导致发行节奏加快，从而影响到二级市场的行情。行情一旦低迷，有可能导致交投的清淡，又会影响到券商的自营或经纪业务。

　　记者曾就恢复新股发行一事致电深交所，该所负责新闻宣传的人士谨慎地表示，目前他们也正在关注此事。但是由于此事比较敏感，所以不便向外界发布信息或看法。

　　但是，对深交所本身而言，他们现在所要做的，恐怕不仅仅是安静地等待。因为一旦决定在10月启动新股发行，交易所本身也需要有很多事情要做，至少它要先完成功能转换。