上证联一课题研究发现购并可稳定提升公司绩效

　　本报讯(记者 全雳)上海证券交易所最近完成的“上证联合研究计划”一项课题研究发现，并购活动总体上稳定、持久地提升了上市公司绩效。

　　其中，收购公司的绩效要显著高于目标公司。在各类购并中，对外购并扩张和股权变动等战略性并购绩效非常好，而资产剥离等由于牵涉到关联交易，效果不佳。

　　该项课题以1998年深沪两市发生资产重组的103家公司为样本，利用数据包络分析方法计算出公司并购前后各年的绩效指标，系统分析了并购的绩效，并按照不同分类方法讨论了影响并购绩效的因素，得出了上述结论。

　　该课题还专门研究了“控制权转移”问题。研究发现，并购前后大股东地区变化的绩效增长较大；并购前后行业变化的公司增长趋势更强劲；无偿划拨的并购绩效不及有偿转让；国企收购组的绩效在并购后好于民企收购组。分析还发现，并购的规模是影响并购绩效的重要因素；并购的次数是影响并购短期绩效的主要因素；并购方式对长期绩效有很大影响。