信托力推证券类产品 挑战基金业固定管理费率

　　记者何磊

　　最近，重新登记挂牌后的杭州市工商信托推出了规模2000万元的“证券组合投资集合资金信托计划”。种种迹象表明，越来越多信托公司近来致力推出证券类产品，从年初上海国投推出“基金债券组合投资信托”开始，先后有英大信托、山西信托、百瑞信托和衡平信托推出了以股票、债券、基金以及其他金融产品为投资对象的信托计划。

　　随着信托越来越多地涉及证券领域业务，并且借鉴基金的优势不断地进行创新，人们认为其大有挑战基金之势。广东证券发展研究中心专家指出，作为市场化程度更高的资金信托，有着基金无法比拟的优势：首先，信托进入的壁垒较低。相对基金设立最低募集数额不得少于2亿元，开放式基金自批准之日起3个月内净销售额超过2亿元来说，资金信托的设立要容易得多。

　　其次，信托投资范围广泛、灵活，而基金的投资组合有具体的规定。如投资于股票、债券的比例不得低于资产总值的80%，投资于国家债券的比例不得低于该基金资产净值的20%等，这些限制使得现有的基金风格雷同，对投资者吸引力不足。而且，信托投资范围的广泛、灵活，以及低成本运作使得信托投资能取得较高的收益，现有资金信托品种的预期年收益一般在3.5%～6%之间，虽然预期收益能否实现还存在诸多不确定性，但这确实是信托与基金争夺投资者的杀手锏。另外，信托的收费模式更趋市场化，表明信托公司与投资者利益共享、风险共担的决心，对基金业实行的固定管理费率是一个挑战。