五路正规资金扩宽资金面 保险资金直面二级市场

　　据中国证监会官员透露，中国人寿保险公司的资产管理公司已经获批，有望不久可以直接买卖股票。

　　据中国保监会3月份统计资料显示，截至3月底，保险资金银行存款近3188.6亿元，同比增长56.8%；投资2916.1亿元，同比增长45%，其中，国债投资1168.4亿元，同比增长28.8%。2003全年保费收入预计将增长30%以上，届时保险业可运用资金将会超过6000亿元，专家 预测未来五年保费收入还会继续以两位数高速增长。

　　据了解，源源不绝的增量保险资金入市，一直被视为股市兴旺的源头活水之一。保险资金进入股市无非两条路，一是通过买证券基金间接投资；二是寻求种种方式直接进入二级市场。间接的口子1999年10月出台有关政策后已被突破，仅去年投向基金的保金就有134亿元，而随着增量资金的涌入，“千军万马过独木桥”的景象却使得这条路日益狭窄。至于直接投资，由于政策法规上存在禁区，迄今仍只是业界私下谈论的热点。

　　据了解，扩大间接入市渠道的新方案正在有条不紊地进行之中，“保险资金进股市一直是目标明确、步伐谨慎的”，监管部门一位官员曾表态，“有些方式，只要不违背现有法律法规，我们支持保险公司去创新、去尝试”。奉行“只做不说”的当事人尽管再三缄默，仍被看出了蛛丝马迹。　　

　　据透露，目前一些保险公司正在同基金公司协商，由基金公司发起设立“私募基金”，向保险公司定向募集。这一方案仍属间接投资，旨在解决现有基金规模过小的问题，是基金品种的创新，不存在政策障碍。至于发起设立的具体方式，保险监管部门不会参与，而是由保险公司同基金公司商定，完全是一种市场行为。　　

　　算笔账，拓宽投资渠道的必要性一目了然：去年保险业总资产3374亿元，按平均10%的入市量计算，今年可投资逾330亿元，加上历年累计的余额，乐观估计，保险公司入市资金可达2000亿—3000亿元。相对于保险公司越来越强大的投资实力，证券投资基金可流通单位总共却只有660亿元，基金市场容量的确太小，亟待扩大。　　

　　一些寿险专家认为，按目前的趋势，部分投资类保险资金直接进出二级市场的可能性是存在的。像投资连接类保险的资金，完全可以独立账户进入二级市场操作，以规避风险。此举的优势显而易见，投资灵活性的增加可望提高保金的收益率，从而吸引更多的资金入场，而市场的繁荣反过来又能促进投资收益。这也是证券监管部门所希望看到的。　　

　　多方面情况表明，放宽保险资金的市场准入条件指日可待，作为今后市场主要的机构投资者，保险资金对股市持试探心态的阶段正逐渐过去。业内负责资金运作的相当一部分人已有共识：尽管中国股市存在着系统风险，但它的成长性和收益率仍具有强大吸引力，随着证券市场环境的进一步规范，保险资金入市的步子可望迈得更大。