港沪交易所发力石油期货 燃料油可能成为突破口

　　石油期货有望从燃料油起步，计划已获高层认可与支持

　　范海涛

　　正在全球石油走势不定之时，港沪两地传来了两家交易所将要共同发展能源衍生品市场，建立原油期货合约的消息。

　　日前来自港沪两地的一纸联合声明信心十足：不但要共同构思一家具有国际市场水平的联营公司，还将在单一交易市场同时为内地及国际的投资者提供服务。但是，联合声明回避了推进的具体日期。

　　就在港沪交易所发表联合声明前不久，有关部门批准了四大国有原油贸易公司以外的两家用油公司在国际期货市场上进行交易，其一是原油年消耗量达几百万吨的中水集团远洋股份有限公司，另一家是中国航空油料集团公司。这是否成为政府支持发展石油期货的信号？

　　中国国内原油期货自1993年起重新起步

　　百福期货业务部总经理张天明对记者说，一方面是国内企业急盼建立期货交易市场，缓解价格波动带来的巨大压力，另一方面是国内原油价格尚未放开，国内无法真正建立期货市场。中国国内的原油期货正是在这样的尴尬中缓步前进的。

　　自1993年至今，在国内期货市场不健全的情况下，国内企业都是通过在国际期货进行买卖来规避价格波动的风险。而这样的“特权”的企业也仅仅是国有大型石油公司通过中央的特批后才能得到的。而即使这样，进行国际期货交易也无法“畅快淋漓”，中国联合石油有限责任公司副总裁刘中秋告诉记者，对于几家在国际市场上进行期货交易的公司，都有明确“止损额度”的限制，如果期货合约亏损到一定情况，就要清仓处理，因此每年的期货交易额基本都是刚刚满足中国石油集团的用油所需。

　　张天明告诉记者，目前国际的三大期货市场都异常活跃，伦敦、新加坡和纽约三家交易所每天交易额达2.56亿桶，这是欧佩克成员国每天供应量的10倍。而对于根本没有国际期货市场“入场券”的众多国内原油和成品油消费商，只能在颠簸不平的国际原油价格市场上“随行就市”。

　　诸多企业急呼建立国内期货交易市场

　　据市场人士透露，由于战前国际原油上涨，国内开采和炼油企业成为价格上涨的惟一受惠者，短期内利润上升很快。但大多数企业，特别是石油化工的下游企业却无法规避价格风险。目前，国内涤纶等石油化纤原料的价格，比去年年初上升了近20%，国内航油价格的上涨也使机票的价格水涨船高。

　　尽管上海期货交易所和大连期货交易所都在为原油期货的推出做大量的准备，但是有关专家都表示，国内原油以及成品油价格没有放开，将是国内期货交易市场建立的最大阻碍，百福期货业务部经理张天明指出，目前的国内原油的价格由国家计委根据三大国际期货交易市场价格制定一个中准价，几大集团按照规定可以上下浮动8%。这样的定价机制无

　　法符合期货交易市场的市场化条件。

　　而根据中国加入世贸组织的承诺，中国的原油市场对于外商投资企业3年放开零售市场，5年放开批发市场，就是说5年之后，中国将形成市场化的价格机制，那时也是国内建立期货交易市场的最好时机。

　　燃料油将是国内期货市场的首个品种

　　燃料油市场是国内惟一放开的市场，也是国内建立石油期货的突破点，上海期交所总经理姜洋日前接受媒体采访证实了业内人士的猜测。该所已确定了石油期货从燃料油起步的方针，完成了燃料油期货合约及交易规则、风险控制制度的设计，并与计委、经贸委、中石油、中海油、中石化等有关方面的高层进行沟通，得到了认同和支持。业内人士猜测，这也许是与港交所合作希望共同突破的第一关。

　　中联油副总裁刘中秋告诉记者，目前国内的燃料油市场十分混乱，而建立国内期货交易将大大减少现在很多公司“欠债”的现象，他说，在期货市场，假如1桶油远期购买价为22美元，而现在跌到了18美元，那就要向交易所交4美元的保证金，而且这种“无负债”结算每天进行，能够保证市场的正常秩序，也增加了交易的安全性。

　　港沪是否会建立跨区域平台

　　港沪为何联手打造期货平台，张天明分析，尽管香港也没有原油期货市场，但是上海期货交易所与香港交易所的渊源已久，两地在结算业务等方面已有类似合作，而上海期货交易所与港交所合作，可能是希望借助港交所的技术力量和交易平台，解决在技术上经验不足等问题。

　　对于如何成立联营公司，各方均无回复，但张天明表示，建立一个港沪共有的跨区平台，进行电子挂单，似乎在技术上难以实现，但无论如何，国内期货交易市场已有了最实质的进展。