社科院金融研究所所长李扬表示券商发债应谨慎

　　【记者 王擎 13日北京报道】

　　社科院金融研究所所长李扬今天表示，券商发债融资要谨慎，而国有商业银行有望成为发债主体。李扬是在由EFG主办的“2003第一届企业债券年会”上做出以上表述的。

　　今年以来，有关“券商即将发债融资”的消息不断，有券商认为，允许发债融资对券 商来讲是一场及时雨。因为近年来券商所面临的困境是大家有目共睹的。因此，券商发行金融企业债是一种可操作性强、风险小、资金期限结构稳定、融资成本合理的融资方式。

　　但曾参与我国债券市场设计的李扬教授却在今天表达了不同的观点。他说，受市场影响，证券公司的资产变动非常大，这就为如何确定证券公司发行的债券的定价，以及如何确定其投资价值带来困难。

　　李扬说，银行发行企业债，一方面是可以增加其自有资本，此外，传统银行是依靠多建储蓄所来吸纳资金，但现在事实已经证明，储蓄网点越多，银行的亏损越多，因此现在银行要收缩储蓄网点，但储蓄网点少了以后，资金来源又会是银行的一个棘手问题。但是如果银行能够进入债券市场，发行债券，则完全可以找到一条新的资金来源，发行债券还可以使银行的资产负债表有很大的改善。