天胶多头上演末路逃生 连续三天跌停遭暂停交易

　　国际金融报记者 袁梅 周宏 发自上海

　　跌停，连续三天跌停。

　　前期遭受重创的天胶期货4月、5月、6月合约，在4月8日收市前仍旧被封在跌停板上，这已是这三个合约的连续第三天跌停。多头弃盘而逃，价格一泻千里，6月合约收盘报1397 5元/吨，大幅下挫了895元/吨。6月合约的总持仓从7日的13万多手减至8日的8万多手，收盘时停板上还挂了2万多手。

　　紧急磋商

　　按照《上海期货交易所风险控制管理办法》，合约将被暂停交易一天，并进入“协议平仓”阶段。但截止记者发稿，有关协议平仓的通知仍未发到会员手中，先行发布的是暂停交易通知，上海期交所4月8日收市后发布的上期交交字[2003]58号文称：“ru0304、ru0305、ru0306合约4月9日暂停交易一天，4月10日恢复交易后的保证金及涨跌停板幅度另行通知。”通知未提及协议平仓事宜。

　　“规定中是有类似条款，但具体是否实施，要等待9日才能明确，而且这次是有关办法颁布后实施的第一次协议平仓，平仓的部分细节仍旧有待落实。”天元期货有关人士分析道。

　　4月8日中午时分，7日收盘时多头持仓排名的前五名和空头持仓排名的前五名都接到了来自中国证监会期货监管部的电话，请其经纪公司的负责人当天下午收盘后前往上海证管办开会。当时连上海证管办期货处的处长唐华铭也不知情。他告诉记者：“这是中国证监会的临时决定。”中国证监会期货部的副主任叶春和特地从北京赶到上海参加了会议。

　　当日下午4点会议在上海证管办一楼的会议室里召开。会议室里气氛颇有些紧张，而各期货经纪公司的老总都非常激动，纷纷向监管部门的负责人反映情况，有的还对期货交易所提出了尖锐的批评。

　　东银期货经纪公司的负责人表示，在风险不断放大的过程中交易所的管理不到位，整个市场没有得到有效的保护。

　　他们纷纷表示说“今天出现这种情况是谁都不愿意看到的，但是它却发生了。

　　原因究竟在哪里？在这波天胶行情中，真正赚钱的人并不多，而现在期货经纪公司和套期保值的客户却要面对巨大的风险。”

　　据消息人士透露，中国证监会主席助理汪建熙已经赶往上海期货交易所召开紧急会议。根据《上海期货交易所章程》，理事会有权在异常情况下采取紧急措施。今天将在期交所内召开紧急理事大会，商讨如何解决此次事件。

　　多空命运各异

　　各大期货经纪公司老总最关心也是最担心的问题就是他们做套期保值的客户的利益。因为按照现有的交易条例，三个跌停板之后就要进行强制平仓，这将意味着期货交易所仓库里的几万吨现货橡胶将无处交割。如果这种情况真的发生了，不仅对橡胶这个品种，而是对整个中国期货市场将产生巨大的冲击。

　　而原先身处其中的多头，则因为不同的投资行为，而面临不同的命运。

　　“我们的客户已经在上周五和周一基本清理了多头头寸，7月份在上周五已经清仓，6月份在周一也基本了清多头仓位，而部分客户甚至已经在周一开了空仓。”此前在多头持仓中排名前列的期货公司经理告诉记者，“期货市场的投资本来就是这样，没有绝对的空头和多头。”

　　另一家公司人士认为：“这次下跌主要是资金链的问题，”下跌主因是部分多头分化的局面。“稽查并不是主要原因，所谓的稽查消息，在每次行情火爆的时候都是满天飞的。部分多头翻空才是行情急跌的导火索。”

　　而更多的公司这两天则忙于清理头寸，特别是那些多头头寸较多的公司。“今天，我们已经把所有的客户头寸清理完毕。天胶是否强制平仓与我们无关。”一家西南地区期货公司经理4月8日告诉记者。据记者了解，相当多公司都采取了类似的处理方法，交易所持仓榜上的公司持仓大幅萎缩。

　　当然仍旧有部分公司的客户仍在扛仓甚至增持，但结算的风险似乎并没有完全暴露。一家周一仍在增多仓的公司人士表示，该公司已经把天胶保证金的调整时间由24小时一次调整为3小时一次。“只要客户需要，并补齐保证金，我们没有理由拒绝。”

　　业内人士表示，天胶的多头从来就不是铁板一块，只不过是一段时间内，因为共同的看法和思路站到了一起，当风险暴露时，树倒猢狲散是无法回避的结局。