本报讯(记者 乾弘 于珈)外资对收购什么样的中国公司更感兴趣？摩根大通银行亚太区董事总经理、中国地区营运总监霍康对本报记者表示，购买上市公司股权将是第一考虑。
霍康先生把中国政府日前出台的《外国投资者并购境内企业暂行规定》视为中国对外开放进程中的一个积极步骤。他说，这是中国市场国际化程度不断提升的一个重要环节。
霍康先生表示，与非上市公司相比上市公司的财务透明度较高监管部门近年来在监管方面的努力，使上市公司信息披露的真实性得到大大加强，人们可以比较清楚地了解它们历年来的经营状况和股权结构。
他认为，收购成本是外资收购上市公司时考虑的重要因素，因此，外资更乐于收购流通股比重大的公司股权。如果股本结构中流通股所占比重较大，收购方可以以较低的成本取得较大的管理权限。霍康先生举例说，深发展1987年上市它的流通股份额已经占70%多，股权比较分散。从收购方的角度看70%多的流通股意味着相对控股的公司董事会有比较大的权力，这是一大有利条件。但在具体操作中，不同公司由于战略目标差异会有不同的考虑。
至于外资在投资时更看重哪些行业，霍康先生认为中国经过20多年的对外开放各个领域都有外资介入，关键在于前来投资的外资属于什么领域。他估计，由于铁路和一些金融机构还没有完全放开待放开之后有可能成为未来外资关注的焦点。
对外资并购中国企业目前存在的问题霍康先生认为对于境外投资者来说由于是投资到一个本土以外的市场因此是否对这一市场有充分的了解如何来实现期望中的回报是否能与中国企业的管理层形成良好的交流与互动等是他们必须要解决的问题。在这当中，能否允许外商控股企业也是关键因素之一。如果产权不清，经营理念又不能很好地融合，收购后的企业也很难实现资源的优化配置，提高公司的竞争力。因此，一些外资在等待时机五年之后如果可以有绝对控股权，外资介入的幅度会更大。
霍康先生表示，摩根大通也会成为QFII，目前正在进一步研究什么时候以何种方式来参与。他认为，QFII制度实行之后肯定会给中国资本市场带来很大的改变。QFII规定的外资最低投资额度不得低于5000万美元，这笔数目不小的资金应该投往何处是外资需要考虑的问题。有的外国资产管理公司投资于国债而不进行股票投资，是因为他们认为最好的公司一般都在国外上市，国内上市的公司大部分都比较小，公司的财务透明度也不是很高。当然现实股价是否已充分反映了投资风险盈利后如何退出等也是需要考虑的现实问题。至于法律环境、监管环境也将是境外投资者实际参与前重要的考虑因素。
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