天胶期货再度大幅震荡 不同合约走势冰火两重天

　　7、8月合约纷触跌停，5、6月合约顽强走平

　　国际金融报记者 周宏 发自上海

　　3月31日，上海期交所挂牌交易的天然胶期货再度演绎惊心动魄的大幅震荡走势。近期走势一直平稳的天胶期货各合约品种，在31日上午突然出现急速跳水，包括主力合约0306在 内的所有天胶品种在5分钟之内由平盘下跌至接近跌停板的位置，引发市场对主力多头弃盘杀跌的恐慌。

　　午盘交易中，天胶近月品种在0306的带领下顽强反抽，以接近平盘的位置报收，安定了部分人心。但7月份以后的合约仍旧被压制在跌停板附近报收。“天然胶品种可能会就此展开深幅回调。”中粮期货的孙建认为。而更多的市场人士则认为，天胶近强远弱的格局将会得到延续，天然胶品种仍将继续它的“风险与机遇”之旅。

　　“今天上午市场一度相当恐慌。”金鹏期货分析师陈黎华告诉记者。由于此前天胶的涨幅较大，多方账面利润丰厚。投资者普遍对天胶主力多头平仓出货抱有戒心。而在油价回升的有利背景下，天胶各品种上午的突然跳水，更让投资者有怀疑被证实之感。

　　“但从下午的走势来看，6月份以前的短期品种走势仍旧很强。”陈黎华认为，特别是龙头品种0306被多方以大幅增仓的代价将成交价格重新拉回昨日收盘价附近，显示多头的资金实力仍旧相当雄厚。

　　“而国内天然胶的收割高峰要从6月才真正开始，自收割到入库又需要一定时间，所以整体上对6月15日就要交割的0306合约影响不大。”陈黎华认为，天然胶供不应求的局面在6月之前难以有效缓解，是天然胶近远期品种表现两重天的主要原因。

　　但与之相左的看法也同样存在，中粮期货的分析师孙建认为，天胶各品种合约均面临价值回归的问题，“从供需角度分析，现在天胶各品种的下跌可能只是个开始。”

　　“从4月起，国内开始进入割胶季节，而东南亚地区的天然胶供应也在逐步增大。越南胶近期入关的势头十分迅猛，上期所天然胶的注册仓单也在不断增加，供需矛盾缓解的苗头已经显露。”

　　孙建同时认为，石油价格对国内天胶品种的影响可能也被高估。“天然胶同石油的联系较为遥远，两者的关系要通过合成胶来联系。”而天然胶的很多用途并不能完全由合成胶来代替，所以两者的替代关系并不是绝对的。石油上涨未必就一定要同天胶上涨挂起钩来。