全国政协委员厉有为认为创业板不会冲击主板_要闻公告_财经纵横

全国政协委员厉有为认为创业板不会冲击主板

http://finance.sina.com.cn 2003年03月06日 14:05 深圳商报

　　【本报北京3月5日电】(深圳商报记者罗勤王)近来年，海外创业板发展状况不好，处于困境之中，为什么还要推出创业板市场？我国是否有充足的创业板上市资源？创业板市场是否会成为非国有经济套现的场所？针对目前各方面对推出创业板存在的疑虑，已在会上提交了有关提案的全国政协委员、原深圳市委书记厉有为在接受本报记者专访时认为，我国创业板有着海外市场无法比拟的上市资源，创业板市场不会对主板造成冲击，不会影响主板市场的改革与发展。创业板是促进创业投资快速发展的重要环节，应尽快推出创业板，以完

善创业投资的退出机制，改善高新技术企业融资环境，促进高新技术产业的发展。

　　记者问：近年来，海外创业板发展状况不好，处于困境之中，为什么还要推出创业板市场？

　　厉有为说，简单地讲国外创业板发展不好是不准确的。近年来尽管以Nasdaq为代表的海外创业板市场跌幅超过70%，2002年又先后有日本Nasdaq和德国新市场相继宣布关闭和整合。但海外创业板市场仍不乏亮点，英国AIM市场、韩国科斯达克市场等近年来仍然保持着良好的发展速度。

　　“我国与国外市场情况不同。”厉有为进一步分析，海外一些创业板市场处于困境主要有两个原因，一是流动性不足，二是缺少充足的上市资源。这两个原因在我国都不存在。深沪市场是全球流动性最强的市场之一，我国创业板有着海外市场无法比拟的上市资源，目前基本符合创业板市场上市条件的企业有1200多家。

　　我国创业板具有后发优势。近年来海外创业板的大调整，给我们积累了宝贵的经验，人们对创业板的认识更加成熟和理性，创业板市场的风险防范和监管制度将更为完善，各方面的筹备更为细致和深化，这都为创业板顺利推出和规范发展奠定了良好基础。

　　记者问：为什么在主板市场还存在较多问题的同时，还需要开创业板？

　　厉有为认为，应该肯定现有市场的成绩是主要的。短短十余年间，我国证券市场已成为推动国民经济发展的重要力量，我国证券市场的法制建设也取得明显成效。推出创业板市场无碍于主板问题的解决。创业板市场不会对主板造成冲击，不会影响主板市场的改革与发展。

　　相反，推出创业板市场还会有助于主板问题的解决，可以为解决主板问题探索和积累经验。2000年以来，创业板市场提出的许多制度创新已经在主板市场上实施，如季报制度、独立董事制度、市场化的发行审核机制、保荐人制度，创业板的全流通机制也可以为主板上市公司的股份全流通提供借鉴。

　　记者问：当前，我国金融和证券市场存在许多亟待解决的问题，为什么一定要将推出创业板市场作为首要考虑的任务之一？

　　厉有为表示，首先，和金融和证券市场的其他问题比较，推出创业板相对容易。我国金融和证券市场存在的许多问题都是历史因素形成的，非常复杂，解决难度很大。创业板市场作为一项新的资本市场制度创新，没有历史包袱，比较单纯，启动难度较小。

　　其次，推出创业板具有全局意义，是解决金融和证券市场其他问题的突破口。创业板市场对健全和完善金融市场体系，进一步明确深沪交易所分工，推动资本市场制度创新，强化监管，为解决主板市场历史遗留问题探索和积累经验有着十分重要的意义。

　　第三，推出创业板利远大于弊。推出创业板市场必然存在一定风险，但和创业板市场在推动中小企业发展、启动民间投资、扩大就业与再就业、进一步拓展金融与资本市场的深度与广度等方面所发挥的重要作用相比，利远大于弊，冒一定的风险是值得的。

　　记者问：我国是否有充足的创业板上市资源？

　　据初步统计，目前我国基本符合创业板上市条件的企业有1200多家，已经改制和完成辅导期的企业500多家，其中，高新技术企业占85%以上，主营业务利润在500~5000万元的占73%，净资产收益率在10%以上的近70%。

　　我国拥有一个成长性较好、数量可观的中小型和科技企业群体。这是其他国家难以比拟的。

　　记者问：创业板市场是否会成为非国有经济套现的场所？

　　对有些人提出的这个担心，厉有为表示完全没有必要。他说，第一，创业板并不是一开始就实行股份全流通，而是一个渐进的过程，将实行严格的禁售期制度。创业板对上市公司发起人、持股超过5%的大股东、高级管理人员和核心技术人员所持股份的买卖作了严格限制。上述股份只有在上市达到一定期限后才可以分次出售，每次卖出不超过公司总股份1%。

　　第二，创业板实行投资者优先原则，大股东出售股份要履行严格的信息披露义务。根据规定，禁售期结束后必须进行信息披露，刊登股份解冻公告；每次卖出占公司总股份1%的股份，必须提前履行公告义务，并自卖出之日起3日内不得再次买卖。这将给投资者提供比较充分的透明度和判断时间，有利于投资者及时做出选择。

　　第三，创业板制定了严格的发行审核程序和监管制度，有利减少道德风险。创业板有关规定要求企业有突出的主营业务，并在同一管理层下持续经营2年以上；企业发行上市至少要经过四道程序：经过一年的辅导期、具备资格的保荐人推荐、发行审核委员会审核、中国证监会核准，全国主要证券类报刊上“公示”。这些规定和措施可以在相当程度上保证上市公司的基本质量和内在价值，从而减少套现行为及动机。

　　第四，投资者法律保护和赔偿机制正在逐步健全，一旦受到侵权和欺诈，投资者可以通过法律手段寻求保护和救济。

　　因此，我们相信通过建立严格的制度和技术控制机制，可以将这种风险降低到一定限制内。

　　据统计，2001年我国风险投资实际投资额比2000年下降50%。由于缺少退出机制，创业投资机构对高科技生产迟迟不敢介入，创业投资业对社会资本的吸引力正在减弱。从深圳市的情况看，目前深圳的创业投资机构达144家，资本总额达118亿元，累计投资40亿元，创业投资总额约占全国的40%，发展水平居全国前列。

　　但由于退出机制不畅，致使创业投资机构资金已出现亏损。因此，有关专家和业内人士都呼吁尽快推出创业板，以完善创业投资的退出机制，改善高新技术企业融资环境，促进高新技术产业的发展。

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