国务院发展研究中心夏斌：股市稳定更为重要

　　本报讯 国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌日前在接受记者采访时认为，处理好股市中规范和稳定的关系，是今后一段时期内中国股市发展的关键。我们既要坚定不移地按照市场发展规律扶植市场，又要坚持对历史遗留问题采取逐步消化的原则。当前，相对于规范，稳定更为重要。近一年多中国股市持续低迷，而我国国民经济却呈现出高速增长的态势，有人因此认为股市与实体经济发生了严重的偏离。对此，夏斌认为，中国的股市起步较晚，发展到现在不过才十余年，但中国股市的发展却异常迅猛，十余年的时间走过了一些国家一 二百年的路。但近两年中国股市却出现了一些新的矛盾与问题，一年多来中国股市的持续下跌，与股市发展初期的不成熟密切相关。

　　股市持续下跌的直接反映是，投资者信心普遍不足。究其原因，一是由于构成股市基础的一些上市公司质量较差，这些“差质量”的公司股价，过去被不合理的“炒高”，这几年由于加大对公司的监管力度，股价自然会出现下跌。二是过去股市波动的政策性因素较强，加上庄家炒作，违规交易，尽管公司质量差，仍然可以炒作，维持高股价。近两年来以“中科创”案为转机，监管部门加大了打击力度，查处坐庄，股价很难炒作上去了。三是国有股、法人股的流通问题始终未解决，此问题又迟早要解决，使得投资者不敢轻易买股票。加上近年来投资者面对市场中长期积累的问题尚未解决和境外投资者的实力和经验，预期股指还将下跌，只能“走为上策”，从而出现了普遍认为是利好的QFII出台之时，股指反而出现下跌的“怪”现象。

　　夏斌表示，处理好股市中规范和稳定的关系，是今后一段时期内中国股市发展的关键。既要坚定不移地按照市场发展规律扶植市场，又要坚持对历史遗留问题采取逐步消化的原则。当前，相对于规范，稳定更为重要。关键是要处理好股市规范的进度和市场可接受度的关系。政府既不能“托市”，又不能看着股市长时期的下跌，完全置之不理。因为虽然股市在我国金融市场中的比重不大，但是，自2001年以来股价指数跌幅达40%左右，已使一大批证券公司出现亏损，个别公司面临破产，其他金融机构也不同程度地遭到损失，从而加大了全国的金融风险。这一点是不能不引起高度关注的。