业内人士提醒：再融资并不都是为了“圈钱”

　　虽然上市公司2002年的年报披露刚刚拉开帷幕，但上市公司的再融资计划也紧张有序地开始了。截至昨日，有6家公司披露2002年年报。值得注意的是，这其中的4家公司同时也披露了2003年进行再融资的计划。其中，韶钢松山和兰州铝业计划增发新股；皖维高新在年报中表示要抓好配股工作；营口港则拟发行7亿元的可转债。2000年年底，证监会曾提出把现金分红派息作为上市公司再融资的必要条件。因此，对这6家公司中，5家公司派现——兰州铝业和宝丽华均拟10派1.5元(含税)，皖维高新拟10派1.25元(含税)，博瑞传播拟10派1.00元 (含税)，营口港拟10派0.24元(含税)，投资者就不难理解了。

　　这种情况的出现是有客观原因的。去年受股市下挫的影响，上市公司再融资大幅缩水，很多上市公司的再融资之路可谓历尽坎坷。例如兰州铝业，早在2001年6月，董事会就提出了增发不超过1.5亿股的议案，然而受到诸多条件的制约，其增发方案一直未能实现。于是公司在2002年11月底的临时股东大会上不得不作出了停止增发方案的决议。随着2002年业绩的公布，公司净资产收益率达到了12.6%，从而再次提出增发方案。但项目总投资已由原计划的18.86亿元减至16.89亿元。韶钢松山也是一再延长增发期限才有现在的再融资行动。所以，如果今年上市公司出现分红热、再融资热就不足为奇了。

　　那么上市公司缺钱吗？以皖维高新为例，因配股资金没能到位，拟通过配股来进行投资的相关项目受到较大影响。于是公司不得不借款，导致负债大幅上升，仅流动负债一项就增加了两个多亿，直接加大了公司的投资成本。而去年初上市的营口港，募集的5亿多元资金已全部使用完毕。但是由于前次募集资金数量有限，与实际投资金额还相差2亿多元的资金，导致营口港鲅鱼圈港区三期工程多用途泊位等无法进行投资。公司拟通过发行可转债增强投资实力。如果上市公司均以发展为出发点，其再融资似乎也就无可厚非了。

　　但是就二级市场来说，近日行情转暖，使得投资者对年报业绩行情抱有期待心情，而上市公司先是好业绩好回报，再是大规模融资，会不会对年报行情产生一定影响呢？例如兰州铝业，业绩公布前大幅上涨，而再融资计划推出后，大盘便以阴线迎接。对此，业内人士认为，二级市场面临的风险在所难免，但投资者对此不应过分恐慌，要立足公司的基本面进行分析。目前年报披露格式比较适合投资者查阅，因此，投资者不妨认真了解公司的基本面，如果上市公司确实有可投资项目且有明确的盈利预期，那么再融资有利于为其输送新鲜血液，增强持续竞争能力，投资者不妨将目光放长远。如果上市公司没有明确的投资项目，或者以前曾经再融资，但多次改变募集资金投向，甚至最终将所募集资金用于委托理财等非经营性项目，则需要对其持保留态度，并注意规避相应风险。

　　实习记者 贾军慧