本报见习记者张隐隐

　　近日有传闻长盛成长价值基金有大额赎回的现象发生，为此，记者进行了多方求证，据有关银行证实，长盛开放式基金的确有一些大额赎回发生，但还够不上《开放式证券投资基金试点办法》中定义的单个基金开放日基金净赎回申请超过基金总份额10%的“巨额赎回”概念。

　　虽然传言中的“赎回风暴”并未发生，但大额赎回的出现，无疑为开放式基金敲响了警钟。

　　大额赎回在意料之中

　　一直就有消息称某些今年下半年新成立的开放式基金的规模面临大幅缩水的压力，尤其是对长盛成长价值基金的关注更胜于其他开放式基金。

　　据了解，长盛成长价值的首发规模为31.67亿元，有效认购户数在所有开放式基金中是唯一一只低于万户的基金，仅为6325户。其户均认购量则超过了50万元，而这项指标排在第二的华安创新也不过近11万元。据有关数据显示，机构持有量的比例在现有开放式基金中达60%。对此，长盛公司的人士曾表示，不同的基金品种定位不同，长盛的主要客户定位是在高端机构而非一般散户，所以认购户数的总量少“比较自然”。

　　但是长盛超出的幅度之大比其他8只开放式基金平均每户认购基金数额的7.1万元高出6倍，令业内人士对这种严重的机构化倾向存有的疑虑始终无法释怀。

　　“其实在下半年发行扎堆的这几只基金发行结束时，大家就有对可能遭到大规模赎回感到担忧”，上海的一位基金研究员在电话中向记者表示现在发生大额赎回实属意料之中。

　　普遍存在赎回压力

　　一位不愿透露姓名的基金经理认为近日开放式基金发生大额赎回跟基金持

　　有者结构有很大关系。“虽说机构投资者被称为理性投资者，但同时行为容易导致一些极端现象，其一笔交易就可能导致大额资金投资方向的变动。”并且机构投资者本身就有一些投资组合，由于机构投资者的领导层发生变动或者投资理念有所改变，这样产生的资金变动不太利于基金实施长期的投资策略。

　　据银行消息，开放式基金的赎回也主要来自机构。

　　业内人士认为，这次该基金发生大额赎回，除了一些机构投资者因年底账面原因的因素外，同其11月19日以前的很长一段时间该基金的单位净值一直维持在面值之上，此时赎回不会造成现实损失有直接关系，因此“部分投资者选择赎回变现，也在情理之中”。

　　一位台湾基金业的资深人士比较国际上成功发行的开放式基金经验分析称，由于目前在内地开放式基金持有人中，机构投资者占有相当大的比例，随着年关临近，机构投资者出于账面上的考虑赎回，或者其他开放式基金净值一旦维持到面值以上，再加上本来就存在的一些银行等代销机构内部摊派或捆绑销售发行等“不稳定因素”，其他开放式基金遭到赎回的可能性也将会增大。

　　为了规避风险，按照《开放式证券投资基金试点办法》连续发生巨额赎回时，基金管理人可按有关规定暂停接受赎回申请，并应当在指定媒体上进行公告。

　　不过该业内人士认为，目前市场低迷，多数开放式基金管理人掌握有足够的现金，这种赎回不会对基金的投资和净值产生大的影响，但他担心年底能进行分红的基金可能不会多。