豆粕期货交易保证金由7%降为5%，以及交割仓库的南移，可以说是大商所迈出的活跃豆粕期货的重要一步。

　　首先，对于交割仓库，笔者非常赞同“南移”的举措。目前大商所豆粕交割库一共有15个，其中9个库设在大连；2个在上海；另有3个在江苏；而在主销区，仅设有一个——浙江德清国家粮食储备库。从上述豆粕期货交割仓库的设立布局上来看，过于集中于交易所所在 地，而远离豆粕主要集散中心江浙沪一带，使集散中心的压榨企业与贸易商参与交割的困难大大增加，同时也从某种程度上限制了这一地区现货商与贸易商入市参与豆粕期货交易的积极性。交割地区由北向南迁移，必将会激活位于压榨中心的油脂企业参与期货市场的热情，也会在全国范围内促进统一价格的形成。

　　另外，如何通过合约促进投机者积极参与豆粕交易也是一个不容忽视的问题。众所周知，期货品种的活跃不能离开以现货背景企业、贸易商为主的构成体系，但也不可忽视投机者给市场带来的润滑作用，只有充分的投机才能使流动性增强。因此，如何增进豆粕期货品种的投机性，也是交易所在修改豆粕合约时应关注的问题。新规则拟将豆粕期货交易保证金由7%降为5%，可以增加短线交易机会，同时也会加快短线交易的频率。修改之后的新规则规定，套期保值买方交割后持有的豆粕仓单须在当月注销，不能进入后续月份的交割。这一规则一定程度上鼓励了正常交割，使期货市场更加理性。

　　其实，上述种种对于豆粕合约的调整，都是为了促使豆粕期货品种进一步活跃，使其能够充分发挥期市功能，为大豆油脂加工企业以及现货商在期货市场提供套期保值、现货买卖服务。在促使豆粕期货活跃的同时，更希望能够为期货市场上的投资者提供更多的投资机会。王伟波