主持人：眼下各种主题的经济论坛可以说是层出不穷，在众多的论坛中有一场论坛我们不能不提到，那就是“世界资本论坛”，因为这场论坛的票价虽然高达8800元人民币，但整个会场却座无虚席，气氛异常热烈。这场论坛汇集了众多世界贸易、金融界的重量级人物，吸引了数十家国际著名风险投资机构前来“淘金”，我们今天的话题就围绕着“世界资本论坛”展开。来到演播室参与话题讨论的是财经观察员何帆博士。

　　11月20日，“世界资本论坛”在南京落下帷幕，在论坛上，中国资本市场的国际化以及风险投资成为最热门的话题。

　　本届“世界资本论坛”，成为国际资本在中国的一次全面展示。包括投资银行、种子基金、证券投资、风险投资以及会计师事务所、律师事务所、战略投资联盟等国际投资中介机构纷纷亮相。而这次“世界资本论坛”的一大亮点，恐怕就是《福布斯》杂志总编，福布斯公司总裁史迪夫·福布斯的到来。这位普林斯顿大学历史系的毕业生，如今在世界资本市场有着举足轻重的发言权。福布斯在论坛上表示，在美国经济发展放缓，欧洲经济几乎停顿的情况下，中国可以说是世界经济唯一的亮点。

　　记者：福布斯先生您好，我是中央电视台《中国财经报道》节目的记者，中国加入世界贸易组织后，与国际资本市场对接的趋势越来越明显，一方面外资开始进入中国银行、保险、证券和基金领域；另一方面，很多国内企业也纷纷寻求到海外去上市。那么，您认为，这种中外资本市场的对接是应该加速进行，还是应该以一种比较平稳的速度审慎地推进？如果想实现这种顺利对接的话，应该具备哪些条件，做哪些工作？

　　美国《福布斯》杂志总编福布斯公司总裁史迪夫·福布斯：中国已经开创了一个很好的资本市场，我认为今后中国与国际资本市场的对接会越来越深化和扩展，速度也会越来越快。我一直认为经济的发展，包括资本市场的发展应该具备以下几个条件：完善的法制、明晰的产权、较低的税率、稳定的货币政策、简化创业的法律程序和消除壁垒等，这些都会有助于这种对接。总之会是加快的趋势，就像骑自行车，你不能停下来，停下来就会跌倒。

　　和福布斯的观点相类似，现场上千名代表，无论是来自国内还是海外，都表示出希望中外资本市场全面对接的强烈愿望，“对接”两字，无疑成为中国资本市场的主题之一。

　　中国银河证券有限公司副总裁汤世生：无论是中国资本市场的国际化，还是外国金融服务业到中国的参与，都将会向越来越纵深的方向发展。中国资本市场的民族服装将会脱掉，换上世界认可的西装，这种合作将是国内资本市场和国外资本市场互相渗透的最佳路径。

　　统计表明，近年来，中国与国际资本市场的对接日趋明显，中国企业不断从国际资本市场获取到直接投资和信贷、债券融资，仅直接投资就达每年400亿美元。同时，中国证券市场也向外资打开大门，外资并购、合格境外投资者QFII一度掀起证券市场热潮，论坛上有关人士预测，中国资本市场的国际化将呈现出时代特征。

　　全国政协经济委员会副主任、首任中国证监会主席刘鸿儒：过去是以新投资为主，独资、合资、中外合作经营企业，现在逐步向并购投资转变，采用收购、兼并、以及证券投资等多种形式，利用中长期国外投资方面，取得了实质性进展。

　　主持人：刚才新闻中银河证券副总裁汤世生的一句话给我留下了很深的印象，他说，“中国资本市场的民族服装将会脱掉，换上世界认可的西装”。福布斯公司总裁史迪夫·福布斯先生在回答记者提问时说，“中国已经开创了一个很好的资本市场”，从中我们也可以感受到中国资本市场与国际对接已经成为一种趋势。

　　副播：全国政协经济委员会副主任刘鸿儒在“世界资本论坛”上透露，目前国内有外资经营性金融机构205家，资产总额380多亿美元，而在海外的中资金融机构的分行和代理处有90多家，资产总额达到1227亿美元。主持人：这些数据也可以清楚的表明，中外资本市场对接所迈出的坚实步伐。那么为什么给我们感觉到在这一段时间里，中外资本市场对接的步伐会越来越快呢？

　　何帆：实际上在1992年开放B股的时候，中国的资本市场对已经对外开放，但是在最近一年的时间，我们明显感觉到中外资本市场对外开放大踏步的前进，我想这有两个背景：一个背景是中国加入世界贸易组织，加入世界贸易组织有一部分中国的承诺就是放开服务业，服务业的准入，服务业也包括金融业也包括资本市场的开放；另一个就是最近召开的十六大，在十六大前后出台了一系列重要的资本市场改革和开放举措，因为十六大是一个继往开来的会议，那么在选择这个时机然后把这些政策出台，有助于显示出政策的连续性，然后在这个时候也能够也使得这些政策的信誉度、可信度得到一个非常好的保证。

　　主持人：通过资本市场与国际资本市场的相对接，也可以稳步推进我们资本市场的对外开放，这种开放对于我们本身而言会带来什么直接好处？何帆：其实他的好处很大，一个来说，大家谈到比如说通过放开资本市场实际上可以用新的形式来引进外资，原来中国大量吸引的是外商直接投资，比如说通过向外商转让上市公司的国有股和法人股，可以通过兼并和并购的形式引进来一部分资金，还有一个就是放开流通A股，包括最近的QFII制度，实际上通过投资基金、证券投资这样的方式，用一些新的方式可以引进外资，我觉得更重要的还可以使得我们的证券市场进一步规范化；另外一个方面进行国有资产的一个战略性重组，怎样实行国有资产的一个战略性重组？其中非常关键的环节就是发挥资本市场，我们现在的资本市场是一个比较封闭的、不够发达的。通过对外开放，实际上能够把我们资本市场的功能更好的发挥出来。

　　主持人：我们知道任何一个事情都不可能是单方面只有一个好的方面，它可能会带来一个负面的影响，比如说开放资本市场会对国内的金融业、证券市场带来什么不利的影响吗？

　　何帆：应该说他简单的风险还是有的，一个来说随着你对外开放之后，和国际金融市场的立体化程度就加深了，加深了之后，有可能会使得境外的资金冲入你境内的市场。比如说我们从东亚金融危机可以看到，金融危机很容易酿发成一个区域性的现象，你本区域内一个国家出了问题，邻国也会受到影响；另外一个，现在金融业对外开放了以后会带来很多新的金融创新和金融衍生工具，使得境内外的资金流动非常频繁。这样对于我们原来习惯于在相对封闭的经济条件之下，进行金融监管的这些金融监管部门提出了更大的挑战，所以我觉得这个就是我们应该做好充分的准备的。

　　主持人：资本市场对接涉及银行、保险、证券、基金、风险投资等多个领域，而这次论坛上，到场最多的企业界人士，来自海外风险投资机构的代表们表示，他们看好中国经济前景，希望在中国寻找到投资项目，国内企业界人士对得到风险投资表现更为渴望。

　　风险投资是本次世界资本论坛最集中的话题。参加论坛的12家较大风险投资机构就掌握着150亿美元的风险基金。像美国知名的华尔街创业投资基金--环球投资集团就透露，该基金计划近期在中国投资8亿元人民币，而参会的中国企业代表也表现出了对得到风险投资的强烈渴望。

　　参会代表：我对风险投资最感兴趣。

　　参会代表：我们是一家民营高科技企业，我们非常希望得到风险投资来进一步加快发展。”

　　与国内企业的热情相比，海外投资机构显示出了谨慎与乐观的双重心态。世纪资本合伙人事物所主席庄纳森·莫克：大公司年增长5%，小公司年增长50%，那么投资肯定投在小公司，因为你赌的是它的未来，我们在中国开展风险投资，也是因为这一点。二十年来，中国以让人不可思议的速度发展，我们投资的不单是中国的现在，我们更是在投资中国的未来。”

　　前美国财政部高级顾问希尔顿·如特：风险投资并不是花陌生人的钱，帮陌生人赚钱那么简单。它需要有先进的理念、专业的人才、广阔的资本市场和相应的政治、经济环境。

　　会场上，热情极高的海外投资者并未忽视风险意识，不少投资商告诉中国企业家，在海外，风险投资一般都是通过那斯达克这样的创业板市场来实现投资回报，所以风险投资决不只是搞到一笔钱那么简单，它需要良好的环境和企业的深入准备才能得到。

　　全美国家种子和创投基金协会创始主席约翰·赛伯乐：人们总是在争论到底是先有鸡还是先有蛋，是先有钱还是先有交易。我认为都不是，应该先有巢，好的政策、良好的教育背景、有前景的市场、优秀的人才和超前的技术就是一个巢，是风险投资主要的投资目标。

　　欧亚金融集团董事会主席让·尼凯米亚：进入中国的风险投资除了关心怎样进入，其实，我们更关心的是怎样退出，良好的退出机制很重要。

　　采访中，相当一部分海外投资者认为，中国孕育着巨大的投资机会，但是作为一个风险投资项目，他们更为关注项目的上市融资能力，一个与国际资本市场对接的开放型证券市场是取得投资回报的重要途径，因此他们极为关心中国证券市场创业板开放的进程。

　　主持人：谈到资本市场的对接，海外的风险投资机构确实是一支不容忽视的力量。从20世纪60年代以来，风险投资在世界范围内为推动科技创新成果向产业转化发挥了不可替代的作用。

　　副播：根据2001年的调查结果显示，中国风险投资机构的数量和规模正在以每年50%和45%的速度在增长。从1994年至今，中国已经有风险投资机构250多家，资金规模400多亿元，其中外资100亿元。据了解，印度有50%的风险投资基金来自于境外，而我国只占20%，所以有关人士呼吁，应加强这方面的外资引进。

　　主持人：据了解，外经贸部、科技部、国家税务总局、国家工商总局等部门目前正在酝酿出台关于外资进入中国创业投资领域的新规定。中国证监会今年来也发布了一系列关于外资并购的法规，证监会主席周小川日前表示，开设创业板的方向和政策并没有改变，创业板还是会出台的。另外他还表示外资公司申请在国内上市，政策方面是没有障碍的，这一系列的举措对于国内资本市场的开放特别是对于吸收海外的风险投资方面会有什么影响？

　　何帆：我觉得这是一个非常积极的作用，一个来说随着中国资本市场逐渐的对外开放，中国的整个宏观经济形式比较稳定，然后经济增长的势头非常好。另外随着中国创业板市场和资本市场的开放是一个非常积极和稳妥的办法来推进，很多措施会逐渐得到完善，比如说投资推出机制、企业评价体系，如果这方面能够很好的得到设计之后，我想推出创业板市场，然后进一步开放中国的风险投资，会对于吸引我们国内的一些资金，吸引全球的一些资金都会起到非常积极的作用，会共同的推进中国的新兴企业，不断的成长壮大。

　　主持人：今天我们关注的是世界资本论坛，在这次论坛上，国内外的专家和业内人士都对中外资本市场的加速对接发表了颇有价值的见解。日前，中国证监会主席周小川也表示，中国证券市场将逐步扩大向外资开放，这是一个渐进的过程，将根据中国加入世贸组织的有关承诺稳步实施。未来对于中外资本来说将是一片更加广阔的天空。