俞晓筠

　　随着华安上证180指数增强型基金发行工作落下帷幕?华安、南方和华夏三家基金管理公司管理的开放式基金都从一家扩充到两家，而且这三家基金管理公司各自发行的第二家开放式基金均为债券型基金或指数型基金，与各自的首家相比，都在产品设计上进行了专业性细化，并在投资取向上注意了满足市场不同的投资需求。这从一个侧面反映了一年多以来我 国开放式基金快速发展的步伐。同时也意味着同一家基金管理公司旗下不同开放式基金之间的转换操作有望启动。

　　最早提出本公司旗下产品之间转换的是南方基金管理公司，在今年早些时候，该公司设计第二家开放式基金即南方宝元债券基金时就提出，未来该基金发行成功进入自由申购赎回期后，将可以与南方稳健成长开放式基金进行自由转换。我们注意到，最近华安基金管理公司旗下的华安创新开放式基金也表示将来可与旗下的开放式基金之间进行转换。

　　而对于颇受投资人关注的转换费用的收取模式，目前还只有南方宝元在发行前的推介时做过介绍，即采用首次转换时，如果两家基金的初始申购费率存在差异，则初始申购费率低的先行补齐费率，而从第二次转换操作开始执行0.2％左右的低转换费率的转换收费原则。

　　应该说，建立一家基金公司旗下不同开放式基金之间的自由转换机制，对于基金管理人和基金投资人双方都具有十分积极的作用。首先，是为自己公司旗下基金的投资人提供更宽的投资选择性；再者，可以为具有一定水准的基金投资人提供运用基金之间投资特点和差异通过转换进行“避险”乃至“套利”的机会。比如在股票型基金和债券型基金之间，投资人可以利用股票市场和债券市场的此消彼长机会通过两基金之间的自由转换进行避险和提高收益。而对于基金管理公司而言，允许投资人以较低的成本在本公司旗下的基金之间进行自由转换，将有效地防止基金投资人的流失以及促进公司内各基金提高运作业绩。因此，实行不同开放式基金之间的自由转换可以促成基金管理人和投资人的双赢格局。 ?