中航期货 魏威

　　周一晚LME期铜早盘大幅上扬，突破近期阻力位后创出三个月来的新高。由于后续买盘跟进乏力，期铜从高位回落，场内以全日最低价报收。伦铜场内开盘于1560美元，最高1572美元，最低1555美元，收盘收于1555美元，比前一交易日上涨17美元。当日总成交有所放大，为67858手；持仓小幅增加，为67858手；库存再次上升250吨，达865350吨。

　　昨晚伦铜早盘虽然涨势凌厉，一举冲破1560关口而创出自七月下跌以来的新高1572美元，但随后追随美股走软的疲弱走势令人看出其强势背后的虚弱本质。前文我们已经分析过，伦铜此波的上涨主要受基金空头回补的推动，同时也带动了场内投机性买盘的跟风，而实质性消费买盘却始终难觅踪影，这就决定了铜价不具备持续上涨的能力。在铜价越过1560美元以后，并没有有效击出大量的空头止损盘，价格随后的回落证明了这一点。由于期铜在短短三周内已大幅上涨了120多美元，一些短期摆动指标已经进入超买区域，因此从技术上看铜价也需要一个回落整理的过程，此次行情的上涨也将告一段落，后续的发展还需视基本面的状况而定。

　　美股周一先扬后抑，小幅回落。在过去几周中，虽然经济消息一片惨淡，股市仍连续大幅攀升，同时本周有几个重要的经济数据出炉，市场心态较为谨慎，获利回吐盘抑制了股指的上扬。道指至收盘下跌75.95点，纳指也有15.26点的跌幅。由于美国经济迟迟没有起色，在某些领域如制造业甚至出现衰退的征兆，因此市场又开始了美联储年内将再次降息的传闻，这也是前期股市与铜市炒作的题材。11月6日美联储将召开有关利率政策的例会，其讨论的结果会对市场造成重要的影响。今晚美国将公布十月消费者信心数，提请投资者关注。

　　国内市场方面，沪铜走势弱于伦铜，各合约全日低开低走，至收盘均有70点左右的跌幅。伦铜的冲高回落显然动摇了国内投资者看多的信心，多头获利平仓盘和技术性卖盘成为市场的主要力量，各合约均以低点报收。沪铜主力合约0303早盘低开于15370，全日波动区间为15340~15410，尾市以15350报收。全日成交33888手，较昨日小幅萎缩；持仓继续增加，为73862手。

　　操作上，铜价的回调看来不可避免，短多可逢高离场，而昨日的短空仍可持有，但在局势不明朗的情况下不用加码。