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中航期货 魏威
上周五LME期铜受减产消息提振，继续上攻后在高位报收，成交大幅萎缩。三月铜场内早盘高开于1544美元，稍上方的1545美元为全日最高点，全日最低为1532美元。美股的持稳仍是基金属价格上升的主要推动力，空头积极的回补使得铜价维持强势，场内最终以1538美元报收，与前日持平。场内收盘后立即传来墨西哥集团要关闭其设在南亚利桑那州铜矿的消
息，场外电子盘迅速上升，目前持稳于1545美元附近。
伦铜周末的上扬使其在技术形态上维持住了强势，但成交大幅萎缩至48393手的表现却让人对其后续走强抱有疑问。从均线系统来看，伦铜周五良好的收盘令其周K线表现良好，但仍受压于20周均线(1545美元附近)，能否一举攻破将成为本次上涨行情是否能够延续的分野。由于伦铜在三周的时间内已经持续上涨了130多美元，短期指标已进入超买区域，并且基本面也没有得到多少改善，因此无论从何种角度来看，铜价都需要有一个向下调整以巩固上升重心的过程。鉴于当前铜价已经运行到敏感区域，稳健的投资者可离场观望，待其明朗后再入场搏杀。
上周五LME的交割仓库库存出现大幅增加，共有11675吨铜的净流入，总库存也再次达到86万吨以上，庞大的库存规模也将限制铜价的上升空间。从美国公布的经济数据来看，美国经济的总体形式依旧严峻。除了9月房屋销售比较强劲外，耐用品订单数大跌5.9%，跌幅为10个月来的最大；消费者信心指数也将至9年来的最低，为80.6，美国经济仍然在低谷中徘徊。另外最新公布的CFTC铜持仓报告显示，投机基金在上周大幅减持空头部位14706张，多头部位也减少了1321张，其净空头寸缩小至7000余张，持仓结构趋于中性。由此说明前期铜价的上涨主要是受基金空头回补所至，而实质性买盘仍显匮乏，基金也没有增持其多头部位。随着回补动能的逐渐消退，铜价的回调也是可期的。
国内市场方面，沪铜延续伦铜的强势小幅高开，随着场外电子盘交易的活跃，国内多空双方也展开了激烈的搏杀，价格波动剧烈，成交大幅增加。沪铜主力合约0303早盘高开于15400，全日波动区间为15380~15460，尾盘以15430报收。全日总成交42636手，持仓也增加至69490手。
操作上，为回避回调风险，多单可减持，激进的投资者可逢高放空，止损参照伦铜的1560美元。
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