记者 何晓晴

　　承销国债屡屡获利的券商日前却栽了跟头，新国债02国债(13)上市即跌破面值让它们感到犹如拿了一个烫手山芋。这对于经纪业务面临全面亏损的券商来说，无异于雪上加霜。

　　10月9日上市的02国债(13)当日开盘以99.80元低开，瞬间摸高至99.83元后便一路下滑 ，终盘以99.43元报收，全天大跌0.57元，全日成交量达到了18.46亿元。承销商们在该券种的上市首日便出现了亏损，真是费力不讨好，赔了夫人又折兵。

　　而当初02国债(13)在交易所发行时，由于以券商为主的承销大军异常踊跃，9月19日揭标的中标利率让市场惊诧不已，15年期2.6%的中标利率尚不及二级市场上剩余期限为6年左右21国债(15)的到期收益率，甚至还低于5年期银行存款利率2.79%水平。其累计投标金额高达640亿元，超出发行总额的3倍，最低投标利率仅为1.99%，当时的火爆程度可见一斑。

　　与记帐式(10)期国债投标结果相似的是，券商再次成为了此次投标的主力军。其中，申万以18.2亿元的中标额成为标王，其后依次为华夏12.2亿元、浙江国投11.8亿元，另外广发、银河、中金中标额也都在10亿元以上；保险公司基本上只拿到了基本承销额。

　　然而，疯狂过后便是风险的凸现。2.6%的招标结果让很多承销商感到持有此债具有相当高的风险，他们尽量通过网上分销，这与十期国债的惜售恰恰相反。然而，网上分销的竞争也异常激烈。面值之上仅维持极短的时间，很多承销商就挂出99.9元的最低分销价，即便如此，分销数量也很有限。

　　此外，当天新国债02国债(13)期价位的大幅度下挫也引起了次新券02国债(10)价位的破位下行，该券上市后曾有过几日上涨，但随后便节节下挫，至节前最低时已收于99.73元，已经跌至面值以下。而9日该券的走势再次印证了其价位上涨缺少坚实的能量支持。在新国债大幅度走低的影响下，该券前市开盘后很快跌至面值附近，后市终于跌破面值，收在99.99元，下跌了0.21元。

　　如今，券商不但承销国债也栽跟头，作为主要利润来源的经纪业务更是一落千丈，可谓是屋漏偏逢连夜雨。根据深圳证券业协会的一份调查报告，在今年行情清淡和佣金下调的双重影响下，证券营业部将有可能出现1995年以来首次全行业亏损。该报告称，截至9月21日，沪深两市股票基金成交总额为23886.82亿元，较去年同期减少10054.15亿元，下降30%，各证券营业部收入情况也等幅度锐减。据该协会调查，上半年深圳的证券营业部已有超过半数发生亏损。

　　业内人士指出，证券市场没有旱涝保收的土地，包括券商在内的投资者任何时候都要保持一分清醒。