●记者周宏发自上海

　　众所关注的中信证券上市又有新进展。10月17日有消息称，中信证券将于下周发布招股说明书，并将随即展开路演。此次股票的发行总量预计为4亿股，每股发行价为6.9元左右。发行价及募集资金总量低于前期预计。

　　令人关注的是，中信证券此次发行可能采用向二级市场投资者配售和上网发行相结合的方法发行新股。据说，在总量四亿股中2.2亿将向投资者配售，剩余的1.8亿将采取上网发行。如果该消息属实，中信证券将成为5月21日证监会颁布有关“向二级市场投资者配售新股”政策后，首家部分股票上网发行的上市公司。

　　等待批文

　　中信证券股份有限公司董秘吕哲权17日上午接受采访时表示：“迄今为止，中信证券尚未收到证监会的上市批文。”对其余发行细节，吕表示无可奉告。中信证券的主承销商广发证券同样拒绝透露细节，但他证实了中信证券尚未获得批文的说法。

　　据业内资深人士介绍，有关部门往往利用批文的发放来控制已过会公司的上市节奏，“尚未收到批文”意味着理论上发行时间未最终确定，“但实际上，很多情况在此之前已有眉目。”从其他渠道传来的消息是，中信证券为上市所做的准备工作已进入最后阶段，相关的工作组已经成立，人员也已到位。发行、路演、宣传的工作正在紧锣密鼓地筹备之中。

　　低价发行

　　对于7元上下的发行价格，业内普遍表示认可。兴业证券的傅建设博士认为：“7元左右的发行价较为合理。”以中信证券去年6亿多的净利润，20余亿股本来计算，此次的发行市盈率20多倍应该能赢得市场青睐。

　　“现在市场的平均市盈率在38倍左右，中信证券未来上市后如果定位于此。原始股东可能有较大获利。”世纪证券的李沁尧也认为这个定价“肯定会有上升空间”，相较同类型的宏源证券也有一定的比价优势。

　　“上网”效应

　　对于网上申购的再度复活，市场人士的态度却大相径庭。傅建设认为，仅就个案而言，中信证券有望从中获得巨额的申购资金冻结利息。但对市场而言，降低二级市场的配售比例将会减少投资者的配售收益，并可能动摇部分投资者的持股信心。

　　李沁尧则认为，如果部分股票上网申购的做法在未来新股发行中持续出现的话。由于申购收益率往往高于配售收益率，庞大的新股申购资金也可能就此重新聚集。

　　《国际金融报》(2002年10月18日第一版)