中航期货 魏威

　　周一晚LME延续了前日的反弹走势，小幅收高，但反弹强度有所减弱。三月期铜早盘高开于1511美元，较前一交易日高开22美元。由于高位买盘的匮乏，铜价瞬间上冲1512美元后变告走软。在短多获利盘的打压下，价格小幅下挫，最低探至1494美元，尾市以1510美元报收。全日成交清谈，仅为35920手，较前日大幅萎缩。持仓为211925手；库存减少1075吨， 为893225吨。

　　隔夜伦铜延续了前晚反弹的行情，继续上攻，并有上测1520阻力位的倾向。但市场交投比较寡淡，高位买盘的匮乏使得价格难以深入展开上攻行情。由于911周年的临近，市场普遍有观望的心理，在国际政局比较动荡的时期，交易的兴趣被压制，市场也难以给出清晰有效的信号。从技术层面来看，周五晚所收的长阳线对缓解市场的空头气氛起了非常重要的作用，各短线指标出现了好转的迹象，只是由于成交量迟迟难以放大，增加了我们把握市场节奏的难度。目前价格受5日均线的支撑，其头部也全线突破了10、20均线的压制，向上的势头还是比较明显的。但考虑到1520一线强大的阻力，并且从基本面的状况也很难找到支持大力上攻的理由，因此我们暂时不建议投资者去追涨，依然可以保持我们前期区间交易的思路，但需严格止损，轻仓操作。

　　美国股市受七月的消费者信贷数字增长等消息的鼓舞，昨晚先抑后扬，但成交比较清谈，显示市场面临种种不确定因素的时候，大多持观望态度。道指上涨92点，纳指也有9点的涨幅。另外据国际铜研究小组的报告显示，今年上半年全球精炼铜产量较消费量多出157,000吨，高于去年同期出现的63,000吨过剩。就6月份而言，市场出现过剩3千吨，5月份时则为出现缺口17,000吨。这些数据显示当前铜的供应还是非常充足的，而消费依然疲软。我们认为，在全球相对于铜的实质性消费启动之前，铜价要获得充分的上涨空间，还是相当艰难的。

　　国内市场方面，沪铜上涨的势头仍显强劲，各主力月份至收盘时均取得200元左右的张幅，成交也有所放大。沪铜主力0301早盘顺势高开于15190，全日围绕着15200上下波动，最高15210，最低15160，震荡幅度温和；当日成交39534手，较昨日有所放大。同时前期进场的投机资金减仓动作比较明显，持仓大幅下降1万1千余手，为73186手。

　　操作上，由于价格目前上下都没有突破，可延续我们前期的区间操作原则，参照LME价格1480~1520区间高抛低吸。注重资金管理，轻仓进出。