●记者高剑巍发自北京

　　证监会官员发话

　　9月9日，中国证监会发行监管部一位官员向本报记者证实，9月6日下午4时左右，中国证监会股票发行审核委员会确已通过中国联通发行A股的申请文件，联通A股的发行工作已进 入法律申报的最后程序，只等批准上市日。

　　一位投资基金经理表示，日前他们已经陆续接到联通方面的邀请函，邀请参加一些场次的现场路演，据了解，针对大客户也就是所谓“战略投资者”的路演为9月12日至17日。

　　联通方面证实，9月12日左右，基金经理等大客户将收到一份联通的内部询价报告书，在这份报告书里将详尽地披露联通此次在A股上市的组织框架、上市资产、资金用途，以及高管名单等信息。可以说，这是招股说明书公开之前，机构投资者所能接触到最详尽的关于联通的信息。

　　联通的一位高层人士表示，针对小型投资者的网上路演在9月17日将随之进行。从上网发行直至在上海证券交易所挂牌，按惯例需要10天左右的时间。

　　发审到挂牌的路有多长

　　天同证券研究院的牟纪详认为，招商银行从上网发行到挂牌也不过7天时间，应该说通过发审是上市最关键的一步，但挂牌的批准还在于证监会对整个市场的把握，也就是说，发审通过到挂牌的时间不等，之前上市企业通过发审之后3个月才挂牌的例子并不鲜见。

　　这位中国证监会发行监管部的官员个人认为，联通的挂牌越早越好，从海外股市的反应来看，市场已经消化联通A股上市的消息。目前证监会对于联通最紧要做的是，关注内地A股两个市场的变化，这是提供证监会决策何时放行联通上海挂牌的一个重要依据。

　　这位官员回忆，9月6日早9时左右，发审会就进入紧张的讨论阶段，直到下午4时左右通过联通A股，相比今年6月同样讨论联通A股上市少了些紧张和争论的激烈，应该说整个过程是顺利而平和的。这意味着，中国证监会已经做好应对市场可能反应的准备。

　　市场应对联通上市

　　受本报报道的中国联通A股即将上市的消息影响，9月9日沪深两市低开低走，疲弱不堪。

　　证券分析师颜长胜认为，在联通尚未公布招股说明书之前，市场需要一段缓冲期消化一些不良的消息，一旦联通公布招股说明书说明其上市的基本面，股市将会有小幅度的反弹。

　　联通进入A股的消息虽然正为中国内地投资者所消化，但市场持空仓态度的气氛强烈。

　　目前在市场上关于联通的招股定价有多种说法，从每股2.89元人民币至4.00元人民币不等。针对每股最低价格2.89元的问询价，摩根斯坦利的分析师认为，这是市场针对香港红筹股每股没有溢价计算的，中国的投资者正在学会和国际接轨，但这样的计算方法不应成为主流。

　　内地的投资银行人士表示，以联通50亿流通盘的规模来看，不应出现1.11元的问询价差，相信4.00元左右的定价会是主流，并为投资者所接受。

　　9月9日，联通(香港)报收于每股5.550港币，与前一交易日相同，显示香港股市已经提前消化A股上市消息。

　　《国际金融报》(2002年09月10日第一版)