天相投资顾问有限公司 于善辉

　　本周股票市场呈现出盘整的走势，现券市场也出现了比较明显的整理态势。

　　天相债券指数8月22日收盘于1053.26点，8月29日收盘于1050.98点，下降了2.28点，债券全周总成交金额大约为92亿元，比上周增加了近11%。

　　本周回购市场全周交投总金额有所下降，总成交金额约为350亿元，比上周总交投金额下降了5%左右。受央行公开操作影响，中期回购利率平均水平较上周小幅上升，其他期限回购利率水平呈现了振荡走势。

　　本周交易所债券市场现券走势出现了比较明显的整理走势，受国开行第十一期金融债发行结果的影响，浮动利率国债出现了比较明显的下跌行情。受央行公开市场操作和近期政策不明的影响，大部分沪市附息债券都出现了不同程度的向下调整行情，使得利率风险得到了进一步的释放。

　　央行在最近一期(8月27日)的公开操作中，依然采用的是正回购，针对的品种是28天的回购，单一价位中标利率为2.05%，规模为100个亿。央行连续十次采用正回购方式回笼资金1350亿元。本次回购的力度较前两次有所加强，回购利率水平继续抬升。这传递了一个市场信号：央行还是希望市场收益率走高。但是当正回购公开操作的影响力被市场逐渐淡化的时候，我们觉得央行采用正回购进行公开操作可能会考虑转变。